Venda ininterrupta de títulos britânicos, preço do petróleo ultrapassa US$100, custo global de empréstimos volta a ser pressionado

⑴ Os títulos do governo britânico de 10 anos continuaram a trajetória de venda iniciada na quarta-feira, com os rendimentos atingindo, na quinta-feira, o nível mais alto em mais de 19 anos, enquanto o preço do petróleo ultrapassou os 100 dólares por barril pela primeira vez em seis semanas, elevando o custo global de empréstimos.⑵ Em meio à alta dos rendimentos, o Escritório de Gestão da Dívida do Reino Unido divulgou o resultado do leilão de 5 bilhões de libras esterlinas em títulos do governo com vencimento em maio de 2030 e cupom de 4,625%, que atraiu 16,2 bilhões de libras esterlinas em ofertas e uma taxa de rendimento média de aproximadamente 4,79%, o nível mais alto para títulos nesse intervalo de vencimento desde outubro de 2023.⑶ Na terça-feira, os títulos de referência de 30 anos foram vendidos via sindicato a uma taxa de rendimento pelo menos a mais alta desde 1998, evidenciando uma pressão especialmente acentuada no custo de financiamento de longo prazo.⑷ Segundo um estrategista-chefe de investimentos de uma instituição, o aumento dos rendimentos dos títulos reflete principalmente uma tendência global, sendo que os preços elevados da energia parecem ser o fator desencadeador da recente elevação dos rendimentos.⑸ O estrategista também apontou que já há uma mudança estrutural potencial nos fluxos de capitais globais, com alguns dos maiores investidores institucionais do mundo migrando dos títulos do Tesouro dos EUA para debêntures corporativas em busca de retorno.⑹ Isso significa que pode estar ocorrendo uma mudança na estrutura da demanda por títulos soberanos, onde a pressão de oferta combinada com a migração das preferências dos investidores limita significativamente o espaço para queda dos rendimentos.⑺ No futuro, a atenção estará voltada para se o preço do petróleo conseguirá se manter acima dos 100 dólares por barril, para a inflação do Reino Unido e o rumo da política do banco central, além de observar se a tendência de migração de capitais institucionais de títulos soberanos para debêntures corporativas irá se acelerar.