CITIC Securities: O preço do ouro inicia uma segunda rodada de alta tendencial, mas é preciso aguardar a confirmação de flexibilização substancial pelo Federal Reserve.

　　Fonte: Xinhua Finance

　　De acordo com o mais recente relatório de perspectivas de oportunidades de investimento em ouro da CITIC Securities, recentemente o mercado internacional de ouro voltou a ser o foco dos investidores globais. Desde agosto, o preço do ouro spot em Londres teve uma forte recuperação, com um aumento acumulado de mais de 10%. Desde 2026, o ouro passou por três rodadas significativas de mudanças de tendência; essencialmente, isso não foi uma reconstrução da lógica de precificação de médio e longo prazo, mas sim uma intensa disputa no ambiente de liquidez de curto prazo.

　　Na visão das equipes macroeconômica e de novos materiais metálicos da CITIC Securities, as oscilações de curto prazo do ouro são principalmente influenciadas pela liquidez e pelo posicionamento do setor privado (fluxos de capital nos ETFs), determinando a inclinação e a amplitude da tendência; a tendência de médio e longo prazo depende mais do crédito fiscal dos EUA, das mudanças no sistema monetário global e da diversificação das reservas dos bancos centrais, fatores que determinam o centro de alocação e o suporte inferior do preço do ouro.

　　Desde julho, o ouro já completou a primeira rodada de correção baseada nas restrições fiscais e na correção das expectativas de aperto. Por um lado, o emprego e a inflação nos EUA esfriaram marginalmente, aliviando as expectativas de aperto contínuo. Por outro lado, a persistência dos conflitos geopolíticos, a pressão da oferta de dívida e o aumento do prêmio de prazo dos títulos públicos americanos reforçaram o valor do ouro como proteção contra o risco de crédito das moedas soberanas.

　　A instituição afirma ainda que, para que o preço do ouro inicie uma segunda rodada de alta tendencial, é necessário aguardar a confirmação de uma flexibilização substancial por parte do Federal Reserve. Por trás dos dados de emprego e inflação de curto prazo, com o cenário atual das disputas tecnológicas, a política monetária do Federal Reserve tende mais para a facilidade do que para o aperto, e essa assimetria política pode determinar que o ciclo de alta do ouro ainda não acabou.

　　Os fatores de risco principais estão em: a sustentabilidade da recuperação do consumo ainda é incerta. Ainda não é certo se o setor imobiliário conseguirá continuar a melhorar. Devido à disponibilidade de dados, existe o risco de estatísticas incompletas, risco de erro de cálculo causado por eventuais falhas de modelo e risco de erro estatístico nos dados. O impacto das políticas monetárias restritivas na Europa e nos EUA pode ser maior do que o esperado, afetando negativamente o crescimento econômico global e o desempenho dos preços dos ativos. Os conflitos geopolíticos continuam incertos, perturbando as perspectivas de crescimento econômico global e a predisposição ao risco do mercado.

Editor responsável: Zhu Henan