Os títulos dos treasuries americanos de longo prazo lideram a recuperação, enquanto a curva de juros se achata devido à intensa disputa entre compradores e vendedores.

智通财经2026/09/09 13:51

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Após a venda em massa dos títulos do Tesouro dos EUA durante a noite, compradores começaram a entrar gradualmente nas quedas, com os títulos de longo prazo apresentando melhor desempenho, impulsionados principalmente pelo aumento das expectativas de recompra. No entanto, o apetite geral por perseguir altas permanece limitado, pois o mercado aguarda os dados do PPI na quinta-feira e do CPI na sexta-feira para confirmar o rumo da inflação.
A escalada do conflito no Oriente Médio elevou o preço do Brent para acima de 100 dólares; ataques militares entre os Estados Unidos e o Irão e atentados dos rebeldes Houthi a instalações energéticas na Arábia Saudita agravaram as preocupações quanto ao fornecimento de energia. A probabilidade implícita de aumento da taxa dos Fed Funds em setembro subiu para 62% e a cotação dos futuros SOFR alcançou quase 86%, incentivando ainda mais operações de flattening da curva.
A estratégia de flattening da curva, liderada por hedge funds, tornou-se a principal fonte de pressão vendedora durante o pregão. Contas especulativas nacionais e internacionais, bem como operadores intradiários, reduziram levemente suas posições, comprimindo ainda mais a curva de rendimento. O spread entre os títulos de 2 e 10 anos diminuiu para cerca de 38,9 pontos-base, enquanto o spread entre os 2 e 30 anos caiu para 83,5 pontos-base.
Contudo, na faixa de yields mais altas, CTAs e hedge funds concentraram compras em títulos do Tesouro americano de 10 anos e ultra longos. Contas alavancadas executaram grandes ordens de compra em futuros próximas às mínimas, enquanto capital institucional também participou de maneira moderada no longo prazo, acompanhado de recompras por parte dos vendidos, levando os yields longos a recuarem cerca de 3 pontos-base desde o pico intradiário.
A onda de emissões de títulos corporativos de grau de investimento continuou a limitar o apetite comprador. No dia, já foram anunciados 14 novos títulos, cujas operações de hedge de taxa de juro geraram ordens de venda correspondentes. Combinado com a incerteza antes da divulgação dos dados de inflação, a força compradora não conseguiu romper de forma consistente. O rumo da curva ainda depende de dados e de maior clareza sobre o quadro geopolítico.

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