Análise de destaque: Por que o preço do petróleo não ultrapassou US$ 100 apesar dos bloqueios nas exportações do Golfo? Diversos mecanismos de amortecimento limitaram o aumento.

智通财经2026/09/08 07:16

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Apesar de o recente agravamento do conflito entre EUA e Irã ter causado interferências nas exportações de petróleo bruto pelo Estreito de Ormuz e pelo Mar Vermelho, o preço do Brent permaneceu abaixo de 100 dólares por barril neste mês. Na semana anterior à escalada do conflito, o volume diário transportado pelo Estreito de Ormuz chegou a subir para entre 8 e 9 milhões de barris, mas depois caiu para menos de 2 milhões de barris, com a média móvel diária mantida entre 4 e 5 milhões de barris. O setor considera que este fluxo mantém o nível “razoável” do Brent próximo de 95 dólares.
Os países exportadores de petróleo do Golfo aliviaram a lacuna de oferta através de rotas e métodos de transporte alternativos. A Saudi Aramco retomou as operações de embarque no porto de Ras Tanura em agosto, enquanto as exportações do porto egípcio de Sidi Kerir dobraram em relação a junho, atingindo 2,139 milhões de barris/dia. As exportações do Iraque voltaram a crescer em agosto, chegando a cerca de 2,34 milhões de barris/dia; os Emirados Árabes Unidos mantiveram cerca de 2,9 milhões de barris/dia, e o Kuwait recuperou para cerca de 1 milhão de barris/dia. Ao mesmo tempo, espera-se que os países não membros da OPEP aumentem a produção em 1,4 milhão de barris/dia este ano, compensando parcialmente a falta de oferta.
A destruição da demanda também é significativa: no terceiro trimestre, a demanda global de combustíveis caiu cerca de 3,5 milhões de barris/dia, com os grandes países asiáticos representando mais da metade dessa redução. As importações asiáticas de petróleo por via marítima caíram de mais de 11 milhões de barris/dia em fevereiro para 7 milhões de barris/dia em julho e agosto, sendo que as vastas reservas estratégicas desses países também forneceram um amortecedor ao mercado.
O mercado físico apresenta um cenário diferente — o prêmio do petróleo de Dubai e Omã para embarque em novembro já voltou aos níveis de abril, os futuros de Omã fecharam segunda-feira em 104,54 dólares/barril, e o mercado de diesel enfrenta uma escassez severa. Diversos bancos já aumentaram suas previsões para o preço do Brent; o Morgan Stanley prevê preço médio de 100 dólares/barril no quarto trimestre.

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