Por que o preço do cobre atingiu um recorde histórico? As principais empresas de cobre tiveram uma queda na produção no segundo trimestre, o fornecimento diminuiu e a orientação anual foi reajustada para baixo!

No primeiro semestre de 2026, a produção total das 49 empresas globais de cobre da amostra foi de 8,196 milhões de toneladas, uma queda de 4,3% em relação ao ano anterior, uma redução de 371 mil toneladas; no segundo trimestre, a diminuição anual se ampliou ainda mais para 4,5%, mostrando que a contração da oferta não apenas não foi aliviada, como também se intensificou.

Ao mesmo tempo, a orientação para a produção anual foi revisada para baixo em 38 mil toneladas líquidas, com apenas 6 das 35 empresas da amostra aumentando os investimentos de capital. Com o preço do cobre na LME já acima de 14.300 dólares por tonelada, um aumento de cerca de 15% no ano, é relevante questionar se a contração da produção das principais empresas de cobre é cíclica ou estrutural, qual o espaço de alta remanescente para os preços do cobre e o que pode atuar como catalisador desse movimento.

A contração da oferta é impulsionada por três forças estruturais: “envelhecimento das minas, desastres inesperados, e atrasos na transição entre minas antigas e novas”; do lado da demanda, a lógica estratégica de metal está sendo substituída por centros de dados para IA e a modernização de redes elétricas. A estrutura dos preços do cobre tem base para continuar subindo, porém, a curto prazo, é necessário estar atento ao ajuste de desequilíbrios regionais após a diminuição do acúmulo de estoques devido às tarifas dos EUA.