Os próximos vencedores da IA estão surgindo? PIMCO evita os gigantes das ações americanas e aposta fortemente nos "fornecedores de ferramentas" asiáticos

A onda de gastos de capital em IA continua forte, mas a direção dos investimentos está mudando: em comparação com as grandes empresas de tecnologia dos EUA, cadeias de fornecimento de IA na Ásia, como semicondutores e infraestrutura de centros de dados, estão recebendo mais atenção.

Segundo a Bloomberg, Emmanuel Sharef, gestor de fundos da Pimco, está aumentando sua exposição ao mercado asiático. Ele acredita que, em relação às ações de tecnologia dos EUA, os ativos asiáticos têm avaliações mais baixas, um crescimento de lucros mais forte e uma exposição mais direta à construção de centros de dados.

Ao mesmo tempo, Sharef está subponderado na maioria dos grandes fornecedores de computação em nuvem e membros das “Sete Gigantes de Tecnologia”. Na opinião dele, os crescentes gastos de capital em IA estão aumentando o endividamento dessas empresas, comprimindo o fluxo de caixa livre e trazendo riscos de crédito, o que pode pressionar ainda mais suas elevadas avaliações.

Sharef afirma: “Você não precisa necessariamente possuir as ações mais caras para capturar um determinado tema ou tendência de mercado.” O fundo tem cerca de 19 bilhões de dólares e, nos últimos três anos, superou 97% dos produtos similares.

O movimento da IA está se espalhando dos gigantes para os “vendedores de pás”, cadeia de fornecimento asiática ganha oportunidades

Sharef valoriza mais a transmissão dos gastos de capital em IA ao longo da cadeia industrial. Com a contínua expansão dos centros de dados, componentes semicondutores, equipamentos de refrigeração, cabos, dispositivos ópticos, fontes de energia, máquinas de construção e materiais metálicos terão aumento de demanda.

Com base nesta análise, o fundo fez grandes aquisições de Samsung Electronics, SK Hynix e TSMC no ano passado, e atualmente cerca de 60% da alocação de ações está concentrada nesses ativos. Essas empresas têm avaliações relativamente mais baixas e podem se beneficiar mais diretamente dos investimentos em infraestrutura de IA.

Na visão de Sharef, as operações com IA estão se espalhando dos grandes nomes dos EUA para a cadeia de fornecimento. À medida que os gastos de capital em IA continuam a se direcionar para centros de dados, chips e infraestrutura, aqueles que realmente se beneficiam podem não ser apenas as empresas de tecnologia mais visadas; estes “vendedores de pás” asiáticos também podem ser os vencedores da próxima onda do mercado de IA.