Jackson Hole ainda não começou, mas o "tom hawkish" do Federal Reserve já chegou! Schmidt afirma diretamente que as taxas de juros ainda não estão suficientemente restritivas, risco de aumento de juros volta à mesa de negociações.
O presidente do Federal Reserve de Kansas City, Jeff Schmid, afirmou que, enquanto a taxa de inflação permanece acima da meta de 2%, a definição da taxa de juros pelo banco central não foi suficiente para conter a economia dos Estados Unidos.
De acordo com o APP da Zhihui Finance (Financeiro Inteligente), enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro americano de longo prazo sobem e o custo de captação para empresas no mercado de crédito continua a crescer, investidores globais estão voltando sua atenção para o Encontro Anual dos Bancos Centrais em Jackson Hole. As últimas declarações do presidente do Federal Reserve de Kansas City, Jeffrey Schmid, antes da abertura oficial da pauta do evento, soaram como um “prelúdio hawkish”—ele afirmou em entrevista à imprensa na véspera da conferência que, mesmo uma taxa de 3,5%—3,75% do Federal Funds ainda pode ser considerada flexível, e não restritiva. Para os investidores dos mercados financeiros, o evento central de precificação que influencia as estratégias de investimento de setembro e até o restante do ano será, sem dúvida, o discurso de abertura do presidente do Federal Reserve, Kevin Walsh, que será realizado na conferência de Jackson Hole na sexta-feira, horário local.
Schmid afirmou que, com a inflação ainda acima da meta de 2%, a taxa atualmente definida pelo Federal Reserve não está restringindo a economia americana. Em entrevista à imprensa em Jackson Hole, Wyoming, Schmid comentou: "Para mim, acredito que as taxas de curto prazo possam até ser acomodativas. Portanto, ainda temos trabalho a fazer."
Schmid alinha-se ao grupo pró-alta de juros e estreia de Walsh em Jackson Hole vira foco global de precificação
Economistas divergem atualmente sobre se o Federal Reserve precisará elevar os juros nos próximos meses para conter a inflação. Os últimos dados de inflação divulgados na quarta-feira mostraram que, no ano até julho, o indicador preferido do Fed—o índice de preços PCE—teve alta de 3,7% em relação ao ano anterior, bem acima da meta de 2% do Fed, enquanto no comparativo mensal subiu 0,2%, acima da expectativa de 0,1% do mercado.
No encontro de julho, os formuladores de política decidiram manter a taxa dos Federal Funds na faixa de 3,5% a 3,75%. Três membros votantes do FOMC do Federal Reserve deram votos contrários, defendendo um aumento imediato das taxas.
A ata da reunião do Fed revela que vários membros, incluindo alguns sem direito a voto, apoiaram um aumento dos juros, enquanto muitos outros disseram que, caso a inflação não recue, será necessário apertar a política monetária.
Schmid comentou: "Alguns dos meus colegas votaram contra na última reunião, então talvez eu também me posicione nesse grupo."
As declarações de Schmid foram feitas às vésperas da abertura do tradicional Encontro Anual dos Bancos Centrais no Parque Nacional de Grand Teton, onde o presidente do Federal Reserve, Kevin Walsh, fará um discurso de abertura na sexta-feira, observado atentamente pelos investidores.
A próxima reunião dos formuladores de política está marcada para os dias 15 e 16 de setembro, com nova reunião prevista para o final de outubro, na véspera das eleições de meio de mandato nos EUA. Schmid afirmou não acreditar que as eleições influenciarão as decisões do Fed.
Ao comentar sobre as eleições, ele disse: "Quando entramos naquela sala de reuniões, somos capazes de expressar nossas opiniões reais sobre o funcionamento da economia. Não acredito que fatores eleitorais sejam levados em consideração nas decisões. Certamente, não entra nas minhas considerações de decisão."
O presidente do Federal Reserve de Kansas City também refutou a ideia de que a credibilidade do Fed já tenha sido abalada. Anteriormente, a performance vacilante de Kevin Walsh na coletiva de imprensa em julho causou reação negativa no mercado de títulos.
Schmid afirmou: "Na minha opinião, não estou vendo essa situação."
Jackson Hole ganha mais atenção que os resultados da Nvidia! Discurso de Walsh pode definir o próximo passo dos ativos de risco
Ann Miletti, executiva sênior da Allspring Global Investments, uma renomada instituição de Wall Street, afirmou recentemente que, diante dos resultados e perspectivas da Nvidia (NVDA.US)—“indicador global de desempenho da IA” e atualmente com valor de mercado acima de 5 trilhões de dólares—a conferência global de política econômica de Jackson Hole merece ainda mais preocupação de Wall Street e investidores individuais.
Miletti observa que o custo de captação empresarial de referência subiu de menos de 5% no início do ano para mais de 5,5%. Embora esse patamar não seja extremo do ponto de vista histórico, “o que realmente pode fazer diferença é a velocidade e a magnitude dessa mudança”—especialmente considerando a escala bilionária dos investimentos em infraestrutura de IA atualmente. Miletti também atua como Chief Diversity Officer da Allspring.
Vários estrategistas veteranos de Wall Street, incluindo Miletti, vêm alertando que o risco do Jackson Hole é maior do que o balanço da Nvidia. O racional deles está centrado no fato de que, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro americano de longo prazo recentemente atingiu o maior nível em 20 anos, pressionando ativos de risco globais, os efeitos dos dois eventos têm ordens de grandeza diferentes. Os resultados da Nvidia podem redefinir a demanda por infraestrutura de IA, margens de lucro e pedidos da cadeia de suprimentos—servindo como um “âncora de lucro”. Já o discurso de Walsh pode, simultaneamente, alterar expectativas de taxa de juros do Fed, prêmios de prazo dos títulos longos do Tesouro dos EUA, liquidez do dólar e taxas de desconto dos ativos de risco globais—servindo como uma “âncora sistêmica de preços”.
Na estreia de Kevin Walsh como presidente do Federal Reserve em Jackson Hole, no discurso que será realizado em 28 de agosto, o ponto-chave não será simplesmente um tom hawkish ou dovish, mas se, sob o novo arcabouço de redução do forward guidance liderado por Walsh, o Fed conseguirá apresentar uma função de resposta anti-inflação crível—ou seja, quais dados desencadeariam aumento dos juros, como o Fed vê o atual intervalo de 3,50%—3,75%, como irá coordenar a redução do balanço com recompra de títulos do Tesouro e se manterá a meta de inflação de 2%.
A ata da reunião do Fed de julho mostra que vários membros defenderam aumento de 25 pontos-base nos juros; enquanto isso, as ações lideradas por Walsh para diminuir o forward guidance e encurtar os comunicados das decisões elevaram a incerteza da política. Segundo cálculos do Goldman Sachs, fortalecer a comunicação do banco central reduziu volatilidade anual das taxas em cerca de 10%; por isso, se Walsh continuar ambíguo, investidores podem exigir prêmios de prazo ainda maiores para “punir o silêncio”—ou seja, mesmo sem aumento dos juros, os rendimentos dos títulos americanos de longo prazo podem continuar subindo.
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