Anthropic apresenta narrativa “super TAM” de 30 trilhões de dólares, visando IPO de 2 trilhões de dólares com crescimento acelerado

Segundo o aplicativo Zhihui Finance, relatos indicam que a empresa de inteligência artificial Anthropic deve comunicar aos investidores que seu mercado total endereçável (TAM) ultrapassa 30 trilhões de dólares, superando a estimativa anterior da SpaceX de 28,5 trilhões de dólares. O TAM refere-se ao potencial de receita anual que um produto ou serviço pode atingir caso conquiste 100% de participação em seu respectivo mercado.

De acordo com fontes citadas na reportagem, ao quantificar seu TAM, a Anthropic considera todos os tipos de trabalho que podem ser realizados por modelos de IA. A empresa ainda não respondeu aos pedidos de comentários.

O enorme tamanho do TAM contribui para respaldar a avaliação da Anthropic e os altos investimentos em infraestrutura, além de orientar prioridades de produtos, definir sua posição competitiva frente à OpenAI e ao Google, e fornecer uma base para a narrativa de crescimento por trás de sua planejada oferta pública inicial (IPO).

A justificativa para essa valorização é o crescimento acelerado das receitas da Anthropic. Segundo documentos internos acessados por investidores, a receita anual recorrente (ARR) da empresa deverá ser de cerca de 9 bilhões de dólares até o final de 2025; 14 bilhões em fevereiro de 2026, ultrapassando 30 bilhões em abril, atingindo 47 bilhões em maio e superando 60 bilhões de dólares em julho. Somente no segundo trimestre de 2026, a receita trimestral deve ultrapassar 11,5 bilhões de dólares — aproximadamente 14 vezes os 787 milhões do mesmo período do ano anterior. Ainda mais relevante, o lucro operacional ajustado do segundo trimestre chega a 559 milhões de dólares — a primeira vez que uma grande desenvolvedora de modelos de IA atinge lucro operacional positivo em um único trimestre.

Os gigantes da tecnologia há tempos investem pesadamente no setor. O Google injetou cerca de 3 bilhões de dólares, e em outubro de 2025 o valor contábil dessa participação deverá superar 124 bilhões, um retorno de aproximadamente 40 vezes. A Amazon investiu mais de 13 bilhões de dólares e firmou uma colaboração estratégica de computação de alto desempenho por dez anos com a Anthropic. Microsoft e NVIDIA também aportaram capital. Na rodada de financiamento mais recente, grandes fabricantes de memória, como Micron, Samsung e SK hynix, participaram do investimento.

Relatos apontam que a Anthropic pode abrir capital já em outubro deste ano, com uma valorização inicial de 2 trilhões de dólares, podendo chegar, segundo alguns investidores, a 3 trilhões de dólares. Caso alcance 2 trilhões na estreia, vai superar o recorde atual da SpaceX, que em junho deste ano registrou um IPO de 1,77 trilhão de dólares, tornando-se o maior IPO da história corporativa mundial.

Para alcançar esse objetivo ambicioso, bancos de investimento em Wall Street estão adotando a incomum estratégia de “precificação antecipada” — ignorando os resultados atuais e baseando a avaliação exclusivamente na previsão de receita futura da Anthropic para 2028, que está projetada em 190 a 200 bilhões de dólares. Essa abordagem já foi vista entre empresas de crescimento mais acelerado: a Cerebras Systems, por exemplo, usou projeções de receita para 2028 antes do próprio IPO, e as previsões de faturamento da SpaceX chegam a 2029.

Em documentos de IPO apresentados em maio, a SpaceX afirmou ter identificado o “maior TAM operacional da história da humanidade”, atribuindo a maior parte desse valor ao potencial da tecnologia de IA.

Segundo reportagens deste mês, a desenvolvedora do chatbot Claude estima receitas entre 190 a 200 bilhões de dólares em 2028, e o valor da sua IPO dependerá dessas projeções de desempenho.

No entanto, o número de 30 trilhões de dólares para o TAM apresentado pela Anthropic levantou dúvidas no mercado. Diante da possibilidade de a IA transformar diversos setores, estimar seu impacto a longo prazo é extremamente difícil. Esses cálculos dependem fortemente de dados dos setores e dos modelos de avaliação dos bancos de investimento, estando sujeitos a um considerável grau de incerteza.

O comentário de David Merkel, chefe da Aleph Investments, é representativo: “A Anthropic pode realmente atingir uma avaliação de 2 trilhões de dólares? De fato, existe essa possibilidade. Mas fico curioso se esse valor continuará se sustentando no futuro. Será que a IA trará mesmo um ganho de eficiência produtiva tão expressivo?”