Destaques do relatório financeiro do quarto trimestre do ano fiscal de 2026 da SanDisk (SanDisk, SNDK): receita de US$ 8,97 bilhões, aumento anual de 372%; lucro por ação (EPS) não-GAAP de US$ 39,25; negócios de data center fortes, previsão para o primeiro trimestre fica um pouco abaixo das expectativas.

Pontos principais

A receita do quarto trimestre do ano fiscal de 2026 da SanDisk (encerrado em 3 de julho de 2026) atingiu US$ 8,97 bilhões, um aumento de 51% em relação ao trimestre anterior e 372% em relação ao ano anterior, superando significativamente o intervalo de orientação anterior (US$ 7,75 bilhões–US$ 8,25 bilhões) e as expectativas do mercado. Cerca de um terço do crescimento veio do aumento no volume de embarques, e dois terços do aumento de preços. O lucro por ação diluído não-GAAP foi de US$ 39,25, e a margem bruta subiu para 84,6%. A receita anual foi de US$ 20,25 bilhões, um crescimento anual de 175%; o lucro líquido GAAP foi de US$ 11,43 bilhões (EPS diluído de US$ 73,76) e o EPS diluído não-GAAP foi de US$ 70,88. O segmento de data center tornou-se o principal motor de crescimento, com crescimento anual de 437%. A empresa aumentou a autorização de recompra para US$ 15,5 bilhões restantes. No entanto, a orientação de receita para o 1º trimestre do ano fiscal de 2027 de US$ 1,03–1,08 bilhão ficou abaixo das expectativas de alguns analistas (cerca de US$ 1,116 bilhão), pressionando o preço das ações pós-mercado.

1. Desempenho geral de receita e lucro

• Receita do 4º trimestre entre US$ 8,965–8,97 bilhões, +51% trimestre a trimestre, +372% ano a ano.
• Lucro líquido GAAP de US$ 6,903 bilhões (EPS diluído de US$ 43,97); EPS diluído não-GAAP de US$ 39,25 (trimestre anterior US$ 23,41, mesmo período do ano passado cerca de US$ 0,29).
• Margem bruta não-GAAP de 84,6% (trimestre anterior 78,4%, mesmo período do ano passado 26,4%), uma alta de 6,2 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior.
• Lucro operacional não-GAAP de aproximadamente US$ 7,104 bilhões, margem operacional de cerca de 79,2%.
• Fluxo de caixa livre ajustado em torno de US$ 5,035 bilhões (Q4).
• Receita anual de US$ 20,25 bilhões (+175% YoY); lucro líquido GAAP de US$ 11,43 bilhões (EPS diluído de US$ 73,76); EPS diluído não-GAAP de US$ 70,88.
• O desempenho acima do esperado deve-se principalmente ao fortalecimento da base de clientes para clientes de maior valor (com notável crescimento no segmento de data centers) e aumento dos preços dos produtos.

2. Desempenho do negócio de data center

• Receita do Q4 de US$ 2,977 bilhões, crescimento de 103% trimestre a trimestre, e um salto significativo em relação ao ano passado (cerca de US$ 213 milhões).
• Receita anual de data centers de US$ 5,153 bilhões, crescimento anual de 437%.
• A participação de bits dos data centers subiu de aproximadamente 12% no Q4 do ano passado para 38% neste trimestre, tornando-se um pilar importante de crescimento.
• Os fatores de impulso incluem demanda por IA, SSD corporativos (especialmente plataformas TLC e QLC Stargate voltadas para computação) em grande escala, e aprofundamento da cooperação com clientes de hyperscale e infraestrutura de IA.
• Após o anúncio de cinco novos acordos de Novo Modelo de Negócios (NBM) na reunião de resultados de abril, foram adicionados mais cinco (incluindo três novos clientes e duas extensões), aumentando a visibilidade de longo prazo.

3. Desempenho de outros segmentos de negócios

• Negócio de Edge (inclui smartphones, PCs, etc.): Receita do Q4 de US$ 5,432 bilhões, +48% trimestre a trimestre, +392% ano a ano; receita anual de US$ 12,16 bilhões, +195% ano a ano. Continua sendo a principal fonte de receita.
• Negócio de consumo: Receita do Q4 de US$ 556 milhões, -32% trimestre a trimestre, -5% ano a ano; anual de US$ 2,935 bilhões, +29% ano a ano. Demanda relativamente fraca, afetada por revisões de preços e pelo mercado final.
• A empresa continua atendendo a três principais mercados finais, otimizando o portfólio para maximizar o valor de longo prazo.

4. Retorno de capital e planos de negócios

• O conselho aprovou um programa adicional de recompra de ações de US$ 14 bilhões, elevando o total autorizado restante para US$ 15,5 bilhões. Cerca de US$ 4,5 bilhões em ações já foram recompradas no Q4.
• Os acordos NBM continuam avançando, proporcionando visibilidade de vários anos (alguns cobrindo mais de 4 anos), com receita total mínima esperada (com base nos preços mínimos) de cerca de US$ 93,9 bilhões, podendo ser superior; altos compromissos de desempenho restantes (RPO).
• Em termos técnicos, BiCS8 já representa a maior parte da produção de bits, BiCS10 está em desenvolvimento, consolidando a liderança em NAND TLC/QLC.
• Os gastos de capital apoiarão as atualizações tecnológicas, mas a intensidade anual de capital deve cair.

5. Orientação para o próximo trimestre (Q1 do ano fiscal de 2027)

• Receita prevista entre US$ 10,3–10,8 bilhões (valor médio de aproximadamente US$ 10,55 bilhões). Analistas previam anteriormente cerca de US$ 11,16 bilhões ou mais.
• Lucro líquido por ação diluído não-GAAP estimado entre US$ 44,00–46,00 (expectativa dos analistas em torno de US$ 45,58).
• Margem bruta não-GAAP projetada entre 83%–85%; despesas operacionais de US$ 520–540 milhões.
• A orientação reflete uma expectativa de crescimento robusto, porém suave, trimestre a trimestre, sob os preços travados do NBM, sendo vista como conservadora por parte do mercado.

6. Cenário de mercado e preocupações dos investidores

• Fatores principais: forte demanda de IA e armazenamento de data centers; mercado NAND estimado em mais de US$ 300 bilhões em 2026 e perto de US$ 500 bilhões em 2027, com oferta ainda restrita. A SanDisk garante pedidos de longo prazo e proteção de preços mínimos por meio do NBM, aumentando a visibilidade de fluxo de caixa e resiliência ao ciclo.
• Preocupações dos investidores: orientação de receita para Q1 abaixo de algumas expectativas, causando queda significativa das ações pós-mercado (relatos indicam uma queda superior a 5%–7% ou mais); negócios de consumo continuam fracos; crescimento de bits pode ficar ligeiramente abaixo do objetivo de dois dígitos médio-alto (devido a estoques e custos de componentes apoiando o NBM).
• Fatores positivos incluem a altíssima margem de lucro, forte fluxo de caixa livre, grandes recompras e rápida expansão da participação de data centers, sustentando o valor de longo prazo. O CEO David Goeckeler afirmou que a empresa estabeleceu o data center como o principal pilar de crescimento com um portfólio de tecnologia líder, aprofundou parcerias com clientes e continua a gerar fluxo de caixa livre crescente.

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