Real brasileiro: desinflação e riscos fiscais orientam perspectiva mais fraca – Rabobank

A nota semanal do Rabobank sobre o Brasil destaca que o Real brasileiro (BRL) recentemente valorizou para BRL 5,0587 por Dólar, estando entre os principais desempenhos dos mercados emergentes. Contudo, o banco ressalta expectativas de uma diferença de taxas de juros mais estreita em relação aos mercados desenvolvidos em 2026 e um Dólar global mais forte, combinados com o contexto fiscal frágil do Brasil em ano eleitoral, levando à projeção de um retorno da taxa USD/BRL para 5,35 até o final do ano.

Real deverá enfraquecer até o final do ano

"O real brasileiro encerrou a semana anterior em BRL 5,0587 por dólar americano, representando uma valorização de 0,48% frente ao dólar durante a semana, o oitavo melhor desempenho entre 24 moedas de mercados emergentes."

"No cenário doméstico, o IPCA-15 de julho do Brasil ficou abaixo de todas as expectativas, ao passo que os dados do mercado de trabalho continuam indicando um mercado de trabalho aquecido, embora os primeiros sinais de desaceleração comecem a surgir."

"Os resultados fiscais de junho mostraram um déficit maior apesar do forte crescimento das receitas. Em junho, o Tesouro Nacional reportou um déficit primário do Governo Central de BRL 48,2 bilhões (mercado: BRL -48,0 bilhões; Rabobank: BRL -48,0 bilhões; maio: BRL -53,1 bilhões)."

"No Brasil, a atenção do mercado estará voltada para a decisão da taxa de juros do Copom na quarta-feira."

"Diante das expectativas de uma diferença de taxas de juros mais estreita entre o Brasil e os mercados desenvolvidos ao longo de 2026, juntamente com uma possível recuperação global do dólar americano em meio ao cenário fiscal doméstico frágil em ano eleitoral, esperamos que a taxa de câmbio retorne a BRL 5,35 por dólar até o final do ano."