Dólar americano: tendência de alta no terceiro trimestre permanece intacta – TD Securities

A equipe macroeconômica da TD Securities, liderada por Jayati Bharadwaj e colegas, argumenta que a recente fraqueza do Dólar após o FOMC de julho é uma correção de curto prazo dentro de uma tendência de alta mais ampla do USD no terceiro trimestre de 2026. Eles veem discursos agressivos de dissidentes do Fed e membros centristas adotando uma posição mais rígida como fatores de apoio ao Dólar, com o modelo MRSI deles tornando-se gradualmente mais negativo, mas ainda sem sinalizar uma tendência estrutural de baixa do USD.

Correção dentro de uma força mais ampla do Dólar

“A queda do USD pós-FOMC provavelmente será breve. O FOMC de julho contou com três dissidências hawkish a favor de um aumento na taxa de juros.”

“Enxergamos o recente movimento do USD mais como uma correção temporária do que como a formação de uma nova tendência de baixa. Discursos hawkish dos dissidentes do Fed devem compensar parte da fraqueza do USD após o FOMC.”

“Reações hawkish de outros membros do Fed nas próximas semanas provavelmente conterão a fraqueza do USD. Vemos potencial em vender calls EUR/USD fora do dinheiro durante o verão para se posicionar para uma consolidação de curto prazo do USD ou retomada da tendência de alta.”

“Na ausência de uma fraqueza significativa nos dados dos EUA que elimine o preço de um aumento de juros do Fed no curto prazo, as tendências de alta do USD para o terceiro trimestre de 2026 permanecem intactas.”

“Vemos esse movimento mais como uma correção de curto prazo do que como a formação de uma nova tendência de baixa do USD. Preferiríamos buscar o USD mais baixo quando houver evidências suficientes nos dados dos EUA para convencer o restante do comitê do Fed a manter as taxas inalteradas por mais tempo.”