Estados Unidos: Impulso de crescimento questionado – Standard Chartered

Os analistas do Standard Chartered, Dan Pan e Steve Englander, discutem o índice Financial Conditions Impulse on Growth (FCI-G) do Federal Reserve, observando que ele estava altamente acomodatício em maio de 2026 e ainda favorável após o FOMC de julho. Eles destacam que as recentes quedas nas bolsas, o fortalecimento do Dólar e o aumento das taxas de juros de longo prazo apenas apertaram moderadamente as condições, e avaliam como isso afeta as projeções de crescimento do PIB dos EUA para os próximos doze meses.

Modelo do Fed mostra condições ainda frouxas

"O índice Financial Conditions Impulse on Growth (FCI-G) do Fed atingiu em maio de 2026 seu nível mais acomodatício desde o início dos anos 2000, excluindo o período imediato da COVID."

"De acordo com o modelo do Fed, as condições financeiras frouxas antes do FOMC de junho foram estimadas para acrescentar mais de 1,1 ponto percentual ao crescimento do PIB nos próximos doze meses."

"Nossa estimativa subsequente do FCI-G – atualizada após a reunião do FOMC de julho – mostra que, embora as quedas no mercado de ações, um Dólar mais forte e taxas de longo prazo mais altas tenham apertado as condições financeiras entre as reuniões de junho e julho, esses movimentos foram moderados em comparação aos ralis dos mercados financeiros dos últimos meses."

"Nossa estimativa atualizada mostra que as condições financeiras ainda devem impulsionar o crescimento do PIB projetado em doze meses em 0,9 ponto percentual."

"Nossos cálculos mostram que o impulso de crescimento do FCI-G teria sido 0,1 ponto percentual maior se os mercados financeiros tivessem permanecido nos níveis anteriores ao FOMC de junho."