A Bernstein afirma que a auditoria de centros de dados no Texas pode aumentar o valor dos atuais locais de mineração de bitcoin e de AI.

A Bernstein afirmou que uma auditoria ordenada pelo Estado nos projetos de data centers do Texas vai frear o desenvolvimento especulativo e aumentar o valor de escassez da capacidade elétrica aprovada, beneficiando os mineradores de bitcoin e operadores de IA já estabelecidos.

Na segunda-feira, o governador do Texas, Greg Abbott, instruiu a Public Utility Commission of Texas (PUCT) e a operadora de rede ERCOT a auditarem todos os projetos de data centers atualmente na fila de conexão do estado. 

A ordem levou a ERCOT a pausar seu processo "Batch Zero", uma revisão do primeiro grupo de grandes consumidores de eletricidade que estava programada para divulgar os resultados de classificação este mês. Os pedidos de data centers atualmente representam cerca de 90% dos 474 GW na fila de interconexão da ERCOT.

Em nota a clientes na terça-feira, analistas da Bernstein destacaram que, embora a revisão regulatória provavelmente cause atrasos para determinados desenvolvedores com ativos aguardando aprovação na rede, as operações já existentes permanecem intactas.

"Dentro de nossa cobertura e de forma geral entre mineradores, todos os contratos em execução são para capacidade aprovada e não são impactados pela auditoria", escreveram os analistas.

Escassez impulsiona valor

A Bernstein destacou Cipher Digital (CIFR), CleanSpark (CLSK) e Core Scientific (CORZ) como as empresas mais expostas à ordem, já que seus planos de expansão de curto prazo dependem da conectividade com a rede do Texas.

Enquanto isso, o relatório afirma que a Terawulf (WULF) se beneficia de seu "portfólio de energia geograficamente diversificado" entre Kentucky, Maryland e Nova Iorque. A Riot Platforms (RIOT) e a IREN (IREN) também se beneficiam por já possuírem uma grande presença operacional aprovada pela ERCOT, segundo a Bernstein.

"Acreditamos que, com a oposição política crescente contra novos projetos de data centers e a limitação da capacidade adicional por meio de moratórias/diretrizes estaduais, os MWs aprovados passam a ser mais valiosos," afirma o relatório. "Se os MWs são escassos, faz sentido ganhar mais por MW."

Ainda assim, a Bernstein atribuiu rating "Outperform" para CIFR, CLSK, IREN, CORZ, RIOT e WULF, enquanto MARA recebeu o rating "Market-perform".

"Ações emergentes de Infraestrutura de IA continuam bem posicionadas para solucionar o ‘time to compute’ graças ao portfólio planejado de 30 GW de energia e à capacidade operacional para entregar ‘warm powered shells’ a tempo," disseram analistas da Bernstein. "Nos últimos dois anos, os mineradores contrataram 8 GW de capacidade elétrica para hyperscalers, neoclouds e fabricantes de chips de IA em mais de 20 acordos que somam mais de $160 bilhões."