Libra esterlina avança enquanto preocupações fiscais pressionam o Iene

O cruzamento GBP/JPY dá continuidade ao movimento de recuperação do dia anterior, vindo da região dos 209,00 médios, ou o nível mais baixo em quase cinco meses, e ganha algum impulso positivo adicional nesta terça-feira. Os preços à vista agora buscam consolidar os ganhos intradiários acima da marca de 212,00 durante o início da sessão europeia, em meio à fraqueza generalizada do Yen Japonês (JPY).

Enquanto os traders ignoram uma intervenção conjunta Estados Unidos-Japão no mercado de câmbio, preocupações renovadas sobre o agravamento da situação fiscal do Japão impulsionam novas vendas de JPY. De fato, o Partido Liberal Democrático (LDP), que governa o Japão, apoiou uma proposta para reduzir o imposto sobre consumo de alimentos de 8% para 1% por dois anos, a partir de abril de 2027. Além disso, o governo japonês propôs aproximadamente ¥600 bilhões por ano em transferências de dinheiro destinadas a famílias de baixa e média renda como parte de um pacote de alívio. No entanto, a falta de um mecanismo claro de financiamento é vista como a principal preocupação, o que coloca pressão sobre o JPY e atua como um fator positivo para o cruzamento GBP/JPY.

Além disso, a diferença persistentemente ampla entre as taxas de juros do Japão e de outras grandes economias, incluindo o Reino Unido, contribui para a relativa baixa performance do JPY. O Bank of Japan (BoJ) se afastou da era de política monetária extremamente flexível e elevou a taxa de juros de curto prazo em junho para 1,00%, o nível mais alto desde 1995. Por outro lado, a taxa base do Bank of England (BoE) está em 3,75%, deixando uma diferença de cerca de 275 pontos-base (bps). Isso mantém as operações de carry trade no JPY ativas, em meio a preocupações de que a economia japonesa continuará sob pressão devido à crise no Oriente Médio, o que também é visto como outro fator de suporte para o cruzamento GBP/JPY.

De acordo com TD Securities, o recente apoio oficial ao Yen é melhor entendido como um movimento tático, e não uma mudança estrutural. Analistas argumentam que “o episódio mais recente de intervenção no JPY” reflete o governo japonês “ganhando tempo no mercado de câmbio para que a política fiscal induza, de forma fundamental, a demanda global por ativos baseados em JPY”, sugerindo que a força duradoura da moeda dependerá de como as medidas fiscais irão remodelar o apetite dos investidores pelo risco Japão. No campo monetário, a TD Securities alerta que, “a menos que o BoJ realize uma série de aumentos de forma rápida (possivelmente a cada trimestre) até 2%”, acredita-se que o JPY voltará a sua tendência de baixa.