Estrategista: O mercado estrutural de alta do ouro ainda não acabou, US$ 4.000 é uma ótima oportunidade para se posicionar, não é necessário se preocupar com as declarações hawkish do Federal Reserve.

　　Suporte de 4.000 dólares permanece forte, fundamentos de longo prazo continuam positivos

　　Robert Minter, diretor de estratégia de investimento da abrdn, afirmou que o mercado não deve se concentrar excessivamente nas declarações hawkish do Federal Reserve, já que os fatores fundamentais de suporte ao ouro de longo prazo ainda prevalecem. A dívida pública global continua se expandindo, juntamente com a contínua compra de ouro por bancos centrais em várias partes do mundo, o que sustentará o preço do ouro em seu piso.

　　Minter destacou que o nível de 4.000 dólares por onça é adequado para os investidores aumentarem seus investimentos no metal. Apesar do recuo recente nos preços do ouro, a principal lógica de valorização do ouro permanece inalterada. O endividamento contínuo das economias desenvolvidas e a constante perda do poder de compra das moedas são fatores determinantes. Bancos centrais de grandes países asiáticos e da Polônia não interromperam a compra de reservas de ouro, mesmo durante o ajuste recente dos preços. Alguns bancos centrais, como o da Turquia, venderam ouro temporariamente para estabilizar as taxas de câmbio e lidar com crises energéticas, sendo apenas manobras de curto prazo; a tendência de compra de longo prazo segue em vigor, tendo a recente volatilidade dos preços do ouro sido provocada principalmente pelas flutuações do petróleo bruto.

　　Demanda resiliente destaca-se, investidores de alta posicionam-se no mercado de opções

　　Além das aquisições dos bancos centrais, a demanda por ouro como investimento também demonstra resiliência.

　　Apesar de alguns fundos especulativos terem ajustado parcialmente suas posições no curto prazo, os fluxos para ETFs de ouro permanecem positivos ao longo do ano, e fundos hedge continuam apostando na alta do ouro via mercado de opções. Dados do World Gold Council indicam que as posições globais de ETFs de ouro recuaram levemente, longe de níveis de venda em pânico, sinalizando que os detentores de ETFs ainda não realizaram saídas em massa.

　　Encarar racionalmente os discursos hawkish do presidente do Federal Reserve

　　O mercado, em geral, compreende os discursos hawkish do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, como um sinal de manutenção de juros altos por um longo período.

　　Minter alerta os investidores a não superinterpretarem; as declarações firmes de Warsh buscam reforçar a credibilidade da política enquanto se aguarda a conclusão dos trabalhos de avaliação do novo grupo de políticas do Federal Reserve. Mais do que as palavras, a reação dos preços dos ativos é relevante para referência: após o discurso, o dólar americano enfraqueceu, o que indiretamente confirma a tese de alta para o ouro.

　　Influência dos juros diminui, forte alta de juros é evento pouco provável

　　Segundo sua avaliação, a influência das taxas de juros sobre o preço do ouro já não é tão relevante quanto antes, e há um limite para os aumentos do Federal Reserve. Mesmo em caso de elevação, ajustes convencionais de 25 pontos-base dificilmente mudariam a tendência macro do mercado. Apenas aumentos extremos dos juros ou um disparo nos preços do petróleo poderiam pressionar o ouro, porém ambos cenários têm baixa probabilidade de ocorrência.

Editor responsável: Zhu Henan