Lira turca: dados de negociação destacam pressões externas – Commerzbank

Tatha Ghose, do Commerzbank, analisa os números do comércio da Turquia em junho, destacando um aumento anual de 26,2% no déficit comercial, que chegou a USD 10,4 bilhões. Embora as exportações e importações tenham se recuperado após as distorções causadas pelos feriados em maio, as importações continuam mais fortes que as exportações. Ghose ressalta que o déficit comercial permanece em torno de 6% do PIB, evidenciando vulnerabilidades persistentes no balanço de pagamentos.

Déficit, importações e balanço de pagamentos

"Os dados mais recentes do comércio da Turquia para junho mostraram que o déficit comercial externo aumentou 26,2% em relação ao ano anterior, para USD 10,4 bilhões. As exportações cresceram 21,7% na comparação anual, alcançando USD 24,9 bilhões, enquanto as importações subiram um pouco mais rápido, com alta de 23,0% ano a ano, totalizando USD 35,3 bilhões. Em uma análise superficial, isso parece confirmar um mês forte para o comércio, embora ao custo de um certo agravamento no saldo comercial."

"Mas esses números principais são enganosos. Eles refletem em parte a reversão das distorções causadas pelos feriados em maio, e a comparação anual diz pouco sobre a tendência mais recente. Ajustando sazonalmente, tanto exportações quanto importações se recuperaram após caírem em maio (quando a situação no Médio Oriente se estabilizou levemente). Isso significa que os dados de junho não devem ser lidos como uma simples história de recuperação dos volumes comerciais; na verdade, as importações estão mais fortes que as exportações."

"A composição das importações confirma essa mensagem. As importações de bens intermediários subiram 30,0% em relação ao ano anterior e as de bens de capital aumentaram 19,6% na mesma base, enquanto as importações de bens de consumo caíram 1,2%. Isso reforça a ideia de aversão ao risco, com a confiança do consumidor em declínio, enquanto a indústria buscava rapidamente formar estoque de matérias-primas."

"Os dados não surpreenderam, mas destacam a condição adversa do balanço de pagamentos da Turquia, apesar de anos de tentativas de aperto monetário para tentar corrigir desequilíbrios macroeconômicos, como o déficit em conta corrente."

"Deixando de lado esses detalhes mensais, de modo geral, o quadro não é animador: no que diz respeito ao déficit comercial, ele tem ficado mais ou menos estável em torno de 6% do PIB nos últimos meses. O déficit não tem apresentado qualquer melhora significativa e consistente."