Ao acordar, o mundo sobe educadamente

Fonte: Círculo de Inteligência de Wall Street

Os movimentos dos mercados globais na segunda-feira podem ser descritos em uma frase: aparentam estar em festa, mas na verdade cada passo é acompanhado de tensão.

Primeiro, as ações dos EUA subiram, mas atualmente só podem ser classificadas como um “falso repique”.

A recuperação foi impulsionada por duas notícias simultâneas: uma vinda do Oriente Médio, Irã e Israel suspenderam o cessar-fogo; e uma boa notícia vinda da inteligência artificial, o Google entregou um pedido de mais de 3 milhões de chips de AI dedicados para a Intel em 2028.

Essas duas notícias atingem diretamente as duas principais linhas de mercado atualmente, mas nenhum dos três índices principais das bolsas de valores dos EUA teve um fechamento com alta superior a 1%, e a confiança de mercado ainda não voltou. A narrativa “principal” mais pesada apareceu, mas só produziu uma fraca alta. Pode-se dizer que foi uma “alta por cortesia”, com um certo tom humilde.

Segundo, pelos números de fechamento, o alerta de perigo ainda não foi retirado: preços do petróleo seguem acima de US$90, rendimento dos Treasuries de 10 anos acima de 4,5%, rendimento dos Treasuries de 30 anos acima de 5%, e o índice do dólar permanece no nível de 100. Commodities (petróleo), moeda (índice dólar), ativos sem risco (Treasuries) todos permanecem nas trincheiras de aperto monetário, alta inflação e altas taxas de juros.

Terceiro, uma boa notícia: o índice de medo de Wall Street, VIX, caiu abaixo do nível de 20 (fechando em 18,92), diminuindo o sufoco no mercado; se hoje cair abaixo de 18 (indicando retirada em massa de posições de hedge dos comprados), será um indicativo de melhora na situação.

Quarto, outra boa notícia: surgiu uma análise alternativa sobre o payroll do último Friday em Wall Street — muitos analistas acreditam que, a menos que as expectativas de inflação subam ainda mais, é improvável que o Federal Reserve aumente as taxas de juros. Pelo menos será necessário ver mais relatórios de payroll e CPI para que o Fed decida seus próximos passos, o que torna as preocupações atuais do mercado prematuras. Essa lógica parece tranquilizadora à primeira vista, mas na verdade faz um “substituição de conceito” muito sutil: o risco central não é se o Fed vai “subir os juros”, mas sim o mercado não suportar se o Fed “não cortar os juros, ou até mantê-los elevados por longo tempo”.

O desempenho das bolsas americanas na terça-feira será crucial: se abrirem e caírem durante o dia, confirmará que a alta de segunda-feira foi apenas uma “armadilha de repique em meio à queda”. Se oscilar e permanecer lateral, significa que o dinheiro no mercado está completamente preso, deitando-se à espera do “veredito final” dos dados do CPI de maio dos EUA na quarta-feira. Economistas prevêem que o núcleo do CPI dos EUA em maio terá um aumento mensal reduzido de 0,4% em abril para 0,3%, mas o aumento anual subirá de 2,8% para 2,9%.