A montanha-russa do preço do ouro no feriado de 1º de Maio: caiu abaixo de 4.500 dólares/onça e depois se recuperou – qual será a tendência futura?

　　Repórter do 21º Século de Economia — Feng Zitong 

　　Ao ver a notícia de que o preço do ouro voltou a atingir 4.500 dólares/onça, a Sra. Dong abriu animada o aplicativo do banco para verificar sua página de ouro acumulado. Para ela, parece que a oportunidade de “repor posições em baixa” para ganhar dinheiro voltou.

　　Há muitos investidores com ideias semelhantes à da Sra. Dong. Durante o feriado do Dia do Trabalho, os preços internacionais do ouro e da prata oscilaram continuamente. Em 4 de maio, o ouro à vista chegou a cair abaixo do patamar de 4.500 dólares/onça, registrando a mínima de quase um mês. Diante desse cenário, alguns aumentaram posições decisivamente, outros permaneceram aflitos observando, enquanto outros que compraram na alta do início do ano perderam o sono com os prejuízos em suas contas.

　　Por que o preço do ouro passou a oscilar tanto? Ainda há oportunidades à frente?

　　

　　Neste feriado do Dia do Trabalho, o mercado internacional de metais preciosos registrou duas tendências completamente distintas.

　　Segundo dados do Wind, de 1 a 5 de maio, o ouro e a prata do COMEX acumularam quedas de 1,47% e 1,3%, respectivamente. Sob influência dos fatores geopolíticos, o dia 4 de maio teve a maior queda: o ouro do COMEX caiu 2,41% naquele dia; o ouro à vista atingiu a mínima de 4.499,92 dólares/onça (UTC+8), a menor baixa em quase um mês. O recuo da prata foi ainda maior, com os contratos da prata no COMEX caindo mais de 4% em apenas um dia, em 4 de maio.

　　A queda abrupta pegou de surpresa muitos investidores que tinham posições pesadas compradas no topo. O investidor Sr. Liu contou à reportagem que comprou alguns lingotes de ouro no início do ano. Com a queda do preço do ouro, em 4 de maio, seu prejuízo em carteira chegou a quase 6 mil yuans. “Todo dia fico em dúvida se devo vender e realizar prejuízo; se vender, é uma perda real, se não vender, tenho medo que caia ainda mais.” Felizmente, com a alta no final do feriado, o prejuízo diminuiu.

　　Em 5 de maio, houve sinais de alívio nas tensões entre EUA e Irã, e o ouro à vista recuperou para 4.555 dólares/onça (UTC+8). Na manhã de 6 de maio no mercado asiático, o ouro continuou a subir, voltando acima de 4.600 dólares/onça. No momento da publicação, o ouro à vista estava por volta de 4.690 dólares/onça (UTC+8).

　　No mercado de consumo doméstico, o feriado foi globalmente tranquilo. O preço da joalheria de marcas caiu abaixo de 1.400 yuans/grama antes e depois de 1º de maio; em 5 de maio, Chow Tai Fook reportou 1.392 yuans/grama (UTC+8). Mas a queda não trouxe uma onda de consumo: "Muitos vieram perguntar, poucos compraram, todos ainda têm a mentalidade de ‘comprar na alta, não na baixa’”, disse um vendedor de joias à reportagem.

　　

　　Diante das oscilações durante o feriado, um fenômeno intrigante para muitos investidores é que, apesar da escalada das tensões no Oriente Médio, o preço do ouro não subiu imediatamente, mas caiu para a mínima de quase um mês.

　　Qu Rui, Vice-Diretora Sênior do Departamento de Pesquisa e Desenvolvimento da Orient Gold Credit, analisou para o 21º Século de Economia:

　　Anteriormente, era opinião comum que o Federal Reserve poderia cortar juros duas vezes até o final de 2026. Porém, em 30 de abril, a reunião do FED anunciou a manutenção dos juros entre 3,50% e 3,75%.

　　Sobre isso, Qu Rui analisou que a decisão está alinhada com as expectativas do mercado, que já precificaram completamente a decisão antes da reunião. Ela acrescentou: a manutenção da taxa de juros não tem efeito de longo prazo para suprimir a perspectiva de alta do ouro, apenas impacto marginal, e não modificará a lógica fundamental de precificação do metal.

　　

　　Para recursos destinados à alocação de médio e longo prazo, ela acredita que o valor central do ouro está em proteger contra risco de crédito soberano, risco de estagflação e incertezas geopolíticas. A volatilidade provocada por choques pontuais de liquidez não muda a sustentação estrutural de alta no médio e longo prazo, e a correção cria uma janela melhor de posicionamento. O investidor pode suavizar o risco de volatilidade via compras parceladas e manter a lógica de posicionamento de longo prazo.

　　Para recursos de curto prazo, é necessário acompanhar de perto os três principais vetores: rendimento real do dólar, situação geopolítica e expectativas da política do Federal Reserve, além de gerir a posição e definir stops de perda e ganho; evitar entrar comprado quando o mercado já está superlotado e estar atento a choques de liquidez provocados por surpresas geopolíticas e políticas.

　　

Morgan Stanley, em relatório publicado em 3 de maio, classificou o ouro como “subponderação tática”, avaliando que os sinais hawkish do Federal Reserve e a possibilidade de alívio geopolítico estão enfraquecendo o impulso de alta do metal. Goldman Sachs manteve sua projeção de 5.400 dólares/onça para o final de 2026. Bank of America segue otimista, elevando a previsão média de preço do ouro para 5.093 dólares/onça em 2026 e mantendo o alvo de 6.000 dólares/onça em 12 meses.

　　Qu Rui acredita que o ouro deve continuar oscilando em faixa ampla no curto prazo e apresentar tendência de alta no médio e longo prazo. No curto prazo, diante de alternâncias dos eventos geopolíticos, crescente dissidência dentro do Federal Reserve e rápidas mudanças de sentimento do mercado, a disputa entre comprados e vendidos deve manter o ouro em volatilidade, não sendo descartada correção pontual.

　　

, com a prolongação da tensão entre EUA e Irã agravando a sustentabilidade fiscal dos Estados Unidos, instabilidades estruturais no sistema de crédito do dólar, compras estratégicas de ouro por bancos centrais e risco de estagflação impulsionando a mudança na política monetária do Federal Reserve — são os quatro pilares principais que devem seguir sustentando a alta do ouro.

Editor responsável: Cao Ruitong