"Vender tudo na Europa"! A terceira maior onda de vendas em dez anos, capitais se rendem em todas as frentes

Vários dados mostram que os ativos europeus estão passando por uma das ondas de venda mais intensas dos últimos dez anos, com investidores institucionais reduzindo sua exposição à Europa em um ritmo extremo.

Segundo dados do Goldman Sachs Prime Brokerage, o volume líquido de vendas de ativos europeus no mês passado atingiu a maior queda mensal desde março de 2025, sendo o terceiro maior dos últimos dez anos, com a proporção de posições vendidas para compradas chegando a 2,2 para 1.

Ao mesmo tempo, dados do JPMorgan mostram que o indicador composto de posições europeias caiu para o terceiro nível mais baixo desde 2015, com o desvio padrão atingindo menos de -1,5, e a variação das posições em 4 semanas ficando abaixo de -2 desvios padrão.

Esse número significa que a pressão líquida de posições vendidas na Europa está em um nível extremo na distribuição histórica dos últimos dez anos, só tendo ocorrido leituras semelhantes em alguns momentos de pressão histórica do mercado.

Dados adicionais do JPMorgan mostram que, medindo pela pontuação Z da variação de posições em 1 mês, o grupo CTA reduziu sua exposição a ativos europeus para um nível que representa o extremo histórico dessa série de dados.

Como representantes de estratégias de acompanhamento de tendências, os CTAs tendem a criar efeitos autocorretivos ao sair do mercado, exercendo pressão adicional de queda técnica sobre o mercado.

A equipe de posições do JPMorgan destaca que, considerando fundos hedge, CTA (Consultores de Negociação de Commodities) e fundos puros de posições compradas, a exposição geral europeia está em um “nível extremamente baixo”.

Os sinais de retirada de capital não estão apenas nas posições de ações, mas o mercado cambial também confirma a tendência de aversão sistemática ao risco.

A inclinação (skew) do mercado de opções de euro continua a cair, indicando que os participantes do mercado de opções estão apostando amplamente na desvalorização do euro.