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JPMorgan diz que fluxos de cripto caem para US$ 11 bilhões no primeiro trimestre, cerca de um terço do primeiro trimestre do ano passado

JPMorgan diz que fluxos de cripto caem para US$ 11 bilhões no primeiro trimestre, cerca de um terço do primeiro trimestre do ano passado

The BlockThe Block2026/04/03 18:44
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Por:The Block

Os fluxos de criptomoedas caíram drasticamente no primeiro trimestre de 2026, segundo estimativas de analistas do JPMorgan, que esperavam um aumento dos fluxos neste ano.

No geral, os fluxos de ativos digitais ficaram em torno de US$11 bilhões no Q1 de 2026, o que representa cerca de um terço do nível registrado no mesmo período do ano passado, afirmaram os analistas do JPMorgan liderados pelo Diretor Geral Nikolaos Panigirtzoglou em um relatório. Isso implica um ritmo anualizado de cerca de US$44 bilhões, muito abaixo do recorde de US$130 bilhões de entradas em 2025.

Os analistas estimam o total de fluxos de ativos digitais combinando fluxos de fundos de criptomoedas, atividade de futuros da CME, financiamento de VC cripto e compras de tesouraria corporativa, incluindo aquisições de bitcoin pela Strategy de Michael Saylor.

No primeiro trimestre deste ano, a maioria das entradas veio de compras de bitcoin por tesourarias corporativas, principalmente pela Strategy, e de financiamento de VC cripto, em vez de investidores, sejam eles de varejo ou institucionais, disseram os analistas.

O posicionamento nos futuros da CME enfraqueceu no Q1 em comparação com 2024 e 2025, sugerindo que a demanda institucional por meio de futuros ficou negativa até agora este ano, observaram os analistas. Os ETFs de bitcoin e Ethereum à vista também apresentaram saídas durante o trimestre, principalmente em janeiro, enquanto os ETFs de bitcoin tiveram algumas entradas em março.

As compras de tesouraria corporativa foram um dos principais motores, mas mais irregulares do que no ano passado, disseram os analistas. Um pequeno grupo de compradores, incluindo a Strategy, continuou comprando bitcoin, enquanto algumas empresas menores venderam suas participações para financiar recompras, acrescentaram os analistas.

"No Q1’26, as compras de bitcoin da Strategy foram financiadas principalmente por meio de emissão de ações," escreveram os analistas. "Além disso, a empresa indicou a intenção de continuar usando uma combinação de ações ordinárias e ações preferenciais perpétuas para apoiar a acumulação contínua de bitcoin, enquanto outras tesourarias corporativas mantêm uma postura mais defensiva."

Enquanto isso, os mineradores de bitcoin se tornaram vendedores líquidos no Q1. Algumas empresas de mineração listadas venderam bitcoin ou o utilizaram como garantia para melhorar a liquidez, financiar despesas de capital ou administrar passivos. Em alguns casos, essas movimentações estavam ligadas à migração para inteligência artificial, afirmaram os analistas, acrescentando que a venda total dos mineradores se deu principalmente devido às condições financeiras mais rígidas e à disciplina financeira, "em vez de uma liquidação generalizada por aflição."

O financiamento de VC cripto permaneceu forte no Q1, acompanhando um ritmo anualizado superior aos dois anos anteriores. No entanto, o número de negócios e a participação de investidores diminuíram, com o financiamento mais concentrado em rodadas maiores e menos numerosas lideradas por empresas consolidadas.

"Em suma, nossa estimativa do fluxo geral de ativos digitais desacelerou consideravelmente no primeiro trimestre do ano, acompanhando um ritmo anualizado próximo a um terço do observado no ano passado. Além disso, os fluxos de investidores, sejam de varejo ou institucionais, têm sido pequenos ou até negativos no ano, com a maior parte do fluxo de ativos digitais no Q1’26 decorrendo das compras de bitcoin da Strategy e do financiamento concentrado de VC cripto," concluíram os analistas.


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