Banco do Canadá: O custo dos empréstimos sem inadimplência na Aave V3 é transferir todas as perdas para os tomadores

De acordo com a Odaily, um artigo de trabalho publicado pelo Banco do Canadá mostra que o Aave V3 não registrou nenhum empréstimo inadimplente em 2024, mas seu mecanismo de gestão de risco consiste essencialmente em transferir totalmente as perdas para os tomadores de empréstimo, protegendo assim os interesses dos credores. O estudo, baseado em dados de transações de 27 de janeiro de 2023 a 6 de maio de 2025, constatou que o Aave V3, por meio de colateralização excessiva e liquidação automática, realiza a execução antes que o valor da garantia caia abaixo da dívida em aberto, evitando efetivamente perdas do lado do credor. No entanto, esse modelo sacrifica os interesses dos tomadores e apresenta eficiência de capital inferior à dos sistemas de empréstimo tradicionais.

O artigo também salienta que o efeito de alavancagem recursiva (ou seja, contrair empréstimos repetidamente utilizando os próprios ativos emprestados como nova garantia) representa mais de 20% do volume total de empréstimos e 8,2% do número das operações, aumentando a exposição ao risco dos tomadores em mercados baixistas. Os eventos de liquidação tendem a ocorrer de forma concentrada, sendo que os quatro ativos WETH, wstETH, WBTC e weETH respondem juntos por 90% do valor total liquidado. (Cointelegraph)