ECB: Choque de energia provocado pela guerra define trajetória das taxas de juros – Nomura

O analista da Nomura, Andrzej Szczepaniak, argumenta que a inflação de março da área do euro não irá alterar significativamente a postura de política do BCE no curto prazo. Eles esperam que as taxas de política permaneçam inalteradas até o quarto trimestre de 2027, com a guerra no Irã e seu impacto no Brent e nos preços de energia sendo agora o principal fator nas decisões do BCE.

Guerra e energia dominam a perspectiva do BCE

"Acreditamos que somente a inflação HICP de março terá pouco efeito no caminho de política do BCE no curto prazo. Um salto acentuado na inflação HICP de março é amplamente esperado em razão da alta dos preços dos combustíveis, resultado da valorização do Brent após o início da guerra no Irã."

"Em nosso cenário base, esperamos que o BCE mantenha as taxas inalteradas até o quarto trimestre de 2027. Entretanto, nossa previsão para o BCE está baseada na premissa de que os acontecimentos no Oriente Médio se desenrolarão de tal forma que o choque nos preços de energia originado pela guerra no Irã terá impacto limitado e significativo na economia da área do euro no médio prazo."

"Acreditamos que, se o preço à vista do Brent permanecer acima de $95/bbl até a reunião de junho do BCE, o BCE elevaria as taxas em 25 pontos-base em junho e novamente em setembro."

"A comunicação do BCE, em sua maioria, manteve seu viés hawkish, com diversos membros sugerindo que abril está em aberto. No fim das contas, porém, a decisão final do BCE sobre as taxas permanece uma questão relacionada à intensidade e longevidade da guerra no Irã, e ao impacto resultante nos preços do petróleo bruto e gás natural."

"Acreditamos que o BCE desejará manter todas as opções à disposição antes da reunião de abril, razão pela qual a comunicação do BCE ainda não refutou de maneira significativa uma alta de juros em abril. Dito isso, como de costume nas matérias da Bloomberg e Reuters que surgiram após a reunião de março do BCE, acreditamos que uma elevação das taxas em abril só se tornaria um risco significativo caso a guerra no Irã se intensifique suficientemente em relação à reunião de março do BCE."

(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)