USD/JPY: Risco de alta antecipada aumenta com teste de 160 – Standard Chartered

Nicholas Chia e Chong Hoon Park do Standard Chartered observam que os novos dados do Bank of Japan (BoJ) mostram uma inflação subjacente próxima ou acima da meta e um gap de produção positivo, enquanto o USD/JPY testando 160 aumenta o risco de altas de juros antecipadas em relação à sua previsão atual para o terceiro trimestre. Eles também destacam que a precificação de mercado para aproximadamente duas altas do BoJ até dezembro permaneceu estável.

Pressão do USD/JPY sobre o momento da política do BoJ

"O USD/JPY testando 160 aumenta o risco de o BoJ elevar as taxas antes da nossa previsão para o terceiro trimestre. Porém, ainda existe uma barreira elevada para o BoJ atender às expectativas de mercado de dois aumentos de juros em 2026."

"Considerando apenas os indicadores, eles sugerem que o BoJ pode estar ficando atrás da curva, dado a inflação acima da meta, o gap de produção positivo e uma postura ainda acomodatícia de política, representada por uma taxa de referência (0,75%) abaixo do intervalo de taxa neutra."

"Isso pode explicar o bear steepening no spread dos títulos do governo japonês (JGB) de 2Y/10Y desde o início da guerra, refletindo os riscos persistentes de inflação devido ao aumento dos custos de combustível."

"Isso contrasta com os spreads de 2Y/10Y, que em outros mercados desenvolvidos têm apresentado principalmente bear flattening, enquanto as altas de taxas de política voltam a ser precificadas após o recente choque nos preços do petróleo."

"A precificação de mercado para cerca de duas altas do BoJ até dezembro também se manteve notavelmente estável em março."

(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)