- A proposta do Labor oferece aos fiduciários de 401(k) um caminho definido para revisar cuidadosamente as criptomoedas.
- A regra considera primeiro taxas, liquidez, avaliação, benchmarks e complexidade dos ativos.
- Consultores dizem que a maioria dos poupadores ainda pode preferir fundos de índice de mercado amplo e de baixo custo atualmente.
O Departamento de Trabalho dos Estados Unidos propôs uma regra que pode abrir os planos 401(k) para investimentos alternativos, incluindo criptoativos como Bitcoin. A Employee Benefits Security Administration descreveu a medida como histórica. Segundo ela, a regra oferece aos fiduciários um processo claro para revisar ativos não tradicionais. A proposta estabelece procedimentos de porto seguro para os gestores de planos.
Esses passos abrangem desempenho, taxas, liquidez, avaliação, benchmarks e complexidade dos ativos. Se finalizada, a regra daria aos fiduciários um caminho estruturado para considerar criptomoedas sem os riscos de conformidade que desencorajaram a adoção nos últimos anos. Será que as criptomoedas passarão em breve de uma posição marginal no mercado para os menus de aposentadoria principais?
Como a Proposta Funcionaria
No centro da proposta estão regras de porto seguro para alternativas de investimento designadas em planos de contribuição definida. Segundo essas regras, os fiduciários precisam revisar cada opção através de um processo documentado. O departamento afirmou que a estrutura permanece neutra quanto às classes de ativos.
Em vez de apoiar um tipo de investimento, a regra estabelece como os gestores de plano devem avaliar as escolhas. Primeiro, eles ponderariam o desempenho esperado e os custos. Também examinariam liquidez, métodos de avaliação, benchmarks adequados e a complexidade dos criptoativos.
Por sua vez, o Departamento de Trabalho afirmou que a proposta visa reduzir a incerteza para os fiduciários. A EBSA afirmou que a orientação de conformidade da administração Biden em 2022 desencorajou ofertas de criptomoedas nos planos de aposentadoria. Acrescentou que a orientação anterior divergia dos requisitos do ERISA e limitava o uso de alternativas.
A Secretária do Trabalho Lori Chavez-DeRemer declarou: “Esta regra proposta mostrará como os planos podem considerar produtos que reflitam melhor o cenário de investimentos como ele existe hoje.” Sua declaração enquadrou a regra como um meio de alinhar os planos de aposentadoria com os mercados atuais.
Autoridades de outras agências também apoiaram a medida. O Secretário do Tesouro Scott Bessent classificou a elaboração da regra como “mais um passo para inaugurar a Era de Ouro do Presidente Trump.” Ele afirmou que a proposta busca ampliar as opções de aposentadoria para “milhões de americanos” enquanto protege os ativos de aposentadoria.
Apoios, Alertas e Direções de Política Mais Amplas
A SEC também participou do desenvolvimento da proposta, de acordo com o texto. O presidente da SEC Paul Atkins disse que o planejamento de aposentadoria deveria permitir que os americanos participem da inovação e do crescimento econômico por meio de investimentos diversificados de longo prazo. Ele declarou que a SEC ajudou a formular a regra.
Apoiadores argumentam que investimentos alternativos podem proporcionar aos poupadores de aposentadoria uma diversificação mais ampla, afastando-se dos mercados públicos. Também dizem que esses ativos podem oferecer maiores retornos. Ao mesmo tempo, alguns consultores financeiros afirmam que muitos investidores de 401(k) não têm experiência necessária para produtos mais complexos.
Esses consultores também apontam riscos e custos mais elevados. Josh Brown, CEO da Ritholtz Wealth Management, disse à CNBC em outubro que a maioria dos investidores de 401(k) provavelmente se sairia melhor sem ativos alternativos. Segundo ele, um fundo de índice do mercado de ações costuma superar investidores profissionais e mantém as despesas baixas.
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Brown disse: “O investidor médio, por definição, não precisa de ativos alternativos em sua carteira.” Ele também afirmou que não existe “nenhuma chance” de que investidores de 401(k) tenham acesso aos melhores gestores alternativos ou aos melhores fundos.
Mesmo nesse caso, Brown afirmou, os investidores ainda enfrentariam custos altos. Segundo ele, “pagariam caro por isso” porque não possuem poder de compra para negociar taxas menores. Acrescentou: “Você não é o fundo soberano da Noruega. Não será tratado dessa forma.”
Ainda assim, a proposta se encaixa em uma direção de política mais ampla. O texto afirma que a administração Trump tomou outras medidas para facilitar o acesso do varejo a classes de ativos não tradicionais. Nesse cenário, o plano do Departamento de Trabalho marca um novo estágio no debate sobre crypto em contas de aposentadoria.
