Ren Fei, da China Europe Fund: A pressão de curto prazo sobre o ouro não altera o otimismo de longo prazo

De acordo com dados da Golden Ten Data em 24 de março, recentemente, devido à influência da situação geopolítica externa, a volatilidade do preço do ouro aumentou significativamente. Ren Fei, gestor de fundos da China Europe Fund, comentou que os principais fatores que impulsionam o preço do ouro podem ser divididos em duas dimensões: de longo e curto prazo. No longo prazo, dependem da taxa de déficit fiscal dos Estados Unidos e, por trás disso, do nível de endividamento do governo e de sua credibilidade; no curto prazo, o principal fator é o grau de afrouxamento da política monetária.

Em relação à queda do ouro após o início do conflito entre Estados Unidos, Israel e Irã, Ren Fei acredita que, no curto prazo, o conflito impulsionou significativamente o preço internacional do petróleo, levando à retomada das expectativas inflacionárias, que antes estavam em queda, e fez com que as preocupações do mercado ressurgissem. Chegou-se inclusive a prever que o Federal Reserve poderia retomar o aumento das taxas de juros em 2026, o que diretamente limita o espaço para o afrouxamento da política monetária e impacta fortemente o preço do ouro.

Apesar das oscilações no curto prazo, Ren Fei mantém uma visão otimista sobre a tendência de longo prazo do ouro, com duas principais justificativas: primeiro, é altamente provável que o conflito entre Estados Unidos, Israel e Irã evolua para uma situação de impasse prolongado, possivelmente retornando às negociações, enquanto a pressão da dívida dos Estados Unidos continuará a se acumular e sua credibilidade monetária continuará sob pressão; segundo, nas escolhas entre aumentar ou reduzir as taxas de juros, é improvável que os Estados Unidos optem por elevar os juros. Para aliviar o peso dos juros da dívida do governo e apoiar setores como a construção de infraestrutura para IA, a política monetária precisará permanecer flexível, podendo até haver necessidade de cortes de juros. Por isso, o ambiente monetário dificilmente será substancialmente apertado.