Citigroup (C) cai 5,4% desde o último relatório de resultados: pode se recuperar?
Faz cerca de um mês desde o último relatório de resultados da Citigroup (C). As ações caíram cerca de 5,4% nesse período, ficando atrás do S&P 500.
A tendência negativa recente continuará até a próxima divulgação de resultados ou a Citigroup está prestes a uma virada? Antes de analisarmos como investidores e analistas têm reagido ultimamente, vamos dar uma olhada rápida no relatório de resultados mais recente para entendermos melhor os principais fatores.
Resultados do 4º trimestre da Citigroup superam estimativas com crescimento anual do NII
A Citigroup reportou um lucro líquido ajustado por ação de US$ 1,81 no quarto trimestre de 2025, alta de 35,1% em relação ao mesmo período do ano anterior. O número também superou a estimativa de consenso da Zacks em 9,7%.
Os resultados da empresa foram beneficiados pelo aumento da receita líquida de juros e menores provisões. A Citigroup também registrou um aumento anual de 38% nas receitas de investment banking (IB), refletindo o crescimento em Advisory e Equity Capital Markets. Contudo, a queda nas receitas não relacionadas a juros, o aumento das despesas operacionais, uma perda relacionada à venda dos negócios na Rússia e uma posição de capital mais fraca foram fatores negativos. Diante dessas preocupações, as ações da C caíram cerca de 3,8% no início do pregão. Uma sessão de negociação completa mostrará um quadro mais claro.
Os resultados do trimestre reportado excluem um item notável relacionado a uma perda na venda de US$ 1,2 bilhão (US$ 1,1 bilhão após impostos), decorrente do tratamento contábil de "mantido para venda" associado à planejada venda do AO Citibank na Rússia. Considerando isso, o lucro líquido (base GAAP) no trimestre foi de US$ 2,5 bilhões, queda de 13,4% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.
Para 2025, o lucro líquido por ação foi de US$ 6,99, abaixo da estimativa de consenso da Zacks de US$ 7,75. Isso representa um avanço em relação aos US$ 5,94 reportados no mesmo trimestre do ano anterior. A empresa reportou lucro líquido (base GAAP) de US$ 14,3 bilhões, aumento de 12,6% ano a ano.
Receitas & Despesas em Alta
As receitas, líquidas das despesas com juros, subiram 2,1% em relação ao ano anterior, para US$ 19,9 bilhões no quarto trimestre de 2025. A receita ficou 4,9% abaixo da estimativa de consenso da Zacks.
No ano, as receitas totais, líquidas das despesas com juros, somaram US$ 85,2 bilhões, aumento de 5,6% em relação ao ano anterior. A receita ficou abaixo da estimativa de consenso da Zacks, de US$ 86,4 bilhões.
O NII subiu 14,1% em relação ao ano anterior, para US$ 15,7 bilhões, enquanto as receitas não relacionadas a juros caíram 26,6%, para US$ 4,2 bilhões.
As despesas operacionais da Citigroup aumentaram 5,9% em relação ao ano anterior, totalizando US$ 13,8 bilhões. Esse aumento foi impulsionado principalmente por maiores custos de remuneração e benefícios, além de aumentos nas cobranças de impostos não relacionados a renda, despesas legais e de tecnologia e comunicação, parcialmente compensados por ganhos de produtividade e menores despesas com seguro de depósito.
Desempenho Segmentado
No segmento de Serviços, as receitas totais, líquidas das despesas com juros, foram de US$ 5,9 bilhões no trimestre reportado, alta de 14,8% em relação ao ano anterior. O aumento reflete principalmente o crescimento em Treasury and Trade Solutions, que continuou a ganhar participação de mercado, e Securities Services.
As receitas do segmento Markets caíram cerca de 1% em relação ao ano anterior, para US$ 4,5 bilhões, devido à queda nas receitas dos mercados de Renda Fixa e Ações.
As receitas de Banking foram de US$ 2,2 bilhões, alta de 78,1% em relação ao ano anterior, impulsionadas principalmente pelo crescimento em IB e Corporate Lending.
As receitas de U.S. Personal Banking foram de US$ 5,3 bilhões, aumento de 1,2% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, impulsionadas pelo crescimento em Retail Banking e Branded Cards, compensado em grande parte pela queda em Retail Services.
No segmento Wealth, as receitas foram de US$ 2,1 bilhões no trimestre reportado, aumento de 6,5% ano a ano. O aumento foi impulsionado pelo crescimento nos negócios Citigold e Private Bank, parcialmente compensado pelo negócio Wealth at Work.
As receitas do segmento All Other caíram significativamente, registrando uma perda de US$ 248 milhões em comparação com receitas de US$ 1,3 bilhão no mesmo trimestre do ano anterior.
Posição do Balanço Patrimonial Sólida
No final do quarto trimestre de 2025, os depósitos da empresa aumentaram 1,4% em relação ao trimestre anterior, totalizando US$ 1,4 trilhão. Os empréstimos também aumentaram 2,4% no período, para US$ 752 bilhões.
Qualidade de Crédito: Mista
O total de empréstimos inadimplentes aumentou 34,7% em relação ao ano anterior, para US$ 3,6 bilhões. A provisão da C para perdas com empréstimos foi de US$ 19,2 bilhões, aumento de 3,6% em comparação ao mesmo trimestre do ano anterior.
As provisões para perdas com crédito, benefícios e sinistros no quarto trimestre foram de US$ 2,5 bilhões, queda de 14,4% em relação ao trimestre do ano anterior.
Posição de Capital Fraca
No final do quarto trimestre de 2025, o índice Common Equity Tier 1 do banco era de 13,2%, abaixo dos 13,6% do quarto trimestre de 2024. O índice de alavancagem suplementar da empresa no trimestre reportado foi de 5,5%, abaixo dos 5,8% do mesmo trimestre do ano anterior.
Distribuição de Capital
No trimestre reportado, a C devolveu US$ 5,6 bilhões aos acionistas por meio de dividendos de ações ordinárias e recompra de ações.
Perspectivas para 2026
A administração espera que o NII (excluindo Markets) aumente de 5 a 6% em relação ao ano anterior em 2026.
A administração prevê um índice de eficiência de aproximadamente 60% em 2026, com mais um ano de alavancagem operacional positiva.
Além disso, a administração continua visando um retorno sobre o patrimônio tangível (RoTCE) de 10 a 11% em 2026.
A inadimplência (NCL) para Branded Cards deve ficar entre 3,50% e 4,00%.
A inadimplência (NCL) para Retail Services deve ficar entre 5,75% e 6,25%.
Como as estimativas têm se movido desde então?
Desde o anúncio dos resultados, os investidores observaram uma tendência de alta nas novas estimativas.
Notas VGM
No momento, a Citigroup tem uma nota de Crescimento ruim, F, porém sua nota de Momentum está muito melhor, com um A. Entretanto, a ação recebeu uma nota D em valor, colocando-a nos 40% inferiores para essa estratégia de investimento.
No geral, a ação tem uma nota VGM agregada de F. Se você não está focado em uma estratégia específica, essa é a nota que deve considerar.
Perspectiva
As estimativas têm mostrado tendência de alta para a ação, e a magnitude dessas revisões parece promissora. Notavelmente, a Citigroup tem classificação Zacks #3 (Manter). Esperamos um retorno em linha com o mercado para a ação nos próximos meses.
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