JPMorgan comenta sobre dados técnicos positivos observados em Ethereum: ‘Pode não ser permanente’
Embora a recente atualização da rede do Ethereum tenha gerado um aumento significativo no volume de transações e endereços ativos, o banco de Wall Street JPMorgan está cauteloso quanto à permanência desse impulso.
Em uma nota compartilhada com seus clientes, o banco afirmou que a atualização Fusaka, implementada em dezembro, expandiu a capacidade de dados, resultando em uma rápida diminuição das taxas de transação e um súbito aumento na atividade da rede.
De acordo com o relatório, Fusaka é construída sobre a atualização Pectra, prevista para o início de 2025. Pectra recuperou parcialmente a atividade na mainnet, que havia enfraquecido à medida que o uso migrava para redes de camada 2 (L2) após Dencun. No entanto, analistas do JPMorgan argumentam que recuperações semelhantes no passado se dissiparam com o tempo. A equipe, liderada pelo principal analista Nikolaos Panigirtzoglou, observou que sucessivas atualizações no Ethereum historicamente não conseguiram aumentar de forma sustentável a atividade da rede.
Fusaka expandiu a capacidade de dados da rede ao aumentar o número de blobs por bloco. Essa mudança visa reduzir os custos de transação e aumentar o throughput, especialmente em instâncias L2 que dependem da cadeia principal para disponibilidade de dados. A capacidade de registrar mais dados por bloco aliviou o gargalo que surgiu após atualizações anteriores, reduzindo a congestão e as taxas.
No entanto, os analistas dizem que a pressão não vem apenas da mainnet. A atividade continua migrando para redes L2 como Base, Arbitrum e Optimism; a nota afirma que a Base agora gera a maior parte da receita das L2. A concorrência de redes rivais mais rápidas e baratas, especialmente Solana, também aumenta a pressão sobre o Ethereum. O fim do período especulativo associado a NFTs, memecoins e ICOs também está reduzindo a demanda.
Os analistas também apontam para uma fragmentação do capital em direção a cadeias específicas de aplicações. A migração de projetos como Uniswap e dYdX para suas próprias cadeias fez com que liquidez e receita se afastassem do Ethereum. Como resultado, as taxas queimadas diminuíram enquanto o fornecimento de ETH aumentou, e o valor total bloqueado (TVL) caiu em termos de ETH.
Em conclusão, embora o JPMorgan reconheça que Fusaka proporcionou um claro impulso de curto prazo, observa que desafios estruturais persistem e permanece cético quanto ao fato de o recente aumento na atividade do Ethereum sinalizar uma recuperação duradoura.
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