IPC dos EUA desacelera em julho dentro do esperado: pressão por aumento da taxa de juros do Fed em setembro diminui enquanto os mercados focam nos preços do petróleo e no IPP

O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA manteve a tendência de queda em julho. Segundo dados do Bureau of Labor Statistics (BLS) dos EUA, a inflação geral do IPC recuou para 3,4% ao ano em julho, ante 3,5% em junho, marcando o segundo mês consecutivo de desaceleração. O núcleo do IPC, que exclui os preços de alimentos e energia, caiu para 2,5% ao ano, o nível mais baixo em quase cinco meses.

Os números vieram amplamente em linha com as expectativas do mercado. Combinados com os dados recentes do payroll (folha de pagamento não agrícola) mais fracos do que o esperado, eles reduziram as expectativas de que o Federal Reserve (Fed) aumentará ainda mais as taxas de juros em setembro. O CME FedWatch mostra que as apostas do mercado de que o Fed manterá as taxas inalteradas em sua reunião de setembro aumentaram. No entanto, a inflação continua acima da meta de 2% do Fed, enquanto os preços da energia e a inflação de serviços permanecem persistentes, deixando a trajetória futura das taxas de juros longe de ser certa.

Para os traders de CFD, isso sugere que os mercados podem estar mudando de simplesmente fazer trading com o resultado do IPC para operar as expectativas subsequentes de taxas de juros, os movimentos dos preços do petróleo e o sentimento de risco. As oportunidades de volatilidade nos índices de ações dos EUA, no dólar americano, no ouro e no petróleo bruto continuam valendo a pena ser observadas.

Destaques do IPC de julho: a inflação geral recua, mas os preços dos serviços essenciais continuam persistentes

Os principais números do IPC de julho são os seguintes:

Observando os componentes subjacentes, os preços da energia caíram 1,5% na comparação mensal, com os preços da gasolina caindo 2,9%. Esse foi um fator fundamental para ajudar a reduzir a inflação geral. No entanto, a inflação da energia continua relativamente alta na comparação anual, com os preços da gasolina e dos combustíveis apresentando aumentos anuais particularmente notáveis. Isso sugere que a influência da energia na inflação futura não desapareceu totalmente.

Enquanto isso, as categorias relacionadas a serviços, como habitação, saúde, passagens aéreas e educação, continuaram a subir:

- Os custos de habitação aumentaram 0,1% na comparação mensal, continuando a ser um importante contribuinte para o crescimento do IPC geral.

- A saúde subiu 0,4% na comparação mensal, impulsionada pelos preços mais altos dos serviços hospitalares e médicos.

- As passagens aéreas aumentaram 2,2% na comparação mensal, com o crescimento anual chegando a 25,5%.

- Os preços dos alimentos subiram 0,1% na comparação mensal, enquanto os custos de comer fora continuaram mais altos do que os preços dos supermercados.

Isso destaca um ponto fundamental: embora a queda nos preços da energia tenha ajudado a conter o IPC geral, a inflação de serviços não esfriou totalmente. Ao avaliar a política, o Fed não se concentrará apenas no IPC geral; ele prestará mais atenção ao núcleo da inflação, aos salários, ao emprego e à persistência das pressões de preços no setor de serviços.

As expectativas de aumento das taxas diminuem, mas o Fed não baixou totalmente a guarda

Após a divulgação do IPC, a interpretação do mercado foi relativamente branda. A ferramenta FedWatch indicou que as expectativas de que o Fed mantenha as taxas de juros inalteradas em sua reunião de setembro aumentaram, enquanto a probabilidade de um aumento das taxas diminuiu.

Isso se deve principalmente a dois sinais:

1. A inflação anual continua a desacelerar

2. O mercado de trabalho está mostrando sinais de fraqueza

Os dados recentes do payroll caíram inesperadamente, gerando preocupações de que o ímpeto do crescimento econômico possa estar desacelerando. Para o Fed, o desafio da política é claro: manter as taxas de juros altas por muito tempo pode aumentar a pressão sobre o emprego e o consumo, enquanto flexibilizar muito cedo pode permitir que a inflação volte a acelerar.

Portanto, embora os mercados tenham reduzido as expectativas de um aumento das taxas em setembro, isso não significa que os cortes nas taxas estejam garantidos. Alguns membros do Fed continuam cautelosos em relação à inflação, especialmente porque os preços da energia se recuperam, a inflação de serviços continua elevada e os riscos geopolíticos podem elevar os preços do petróleo. Como resultado, o Fed pode continuar a adotar uma abordagem prudente.

Por que as ações dos EUA responderam positivamente? Os lucros de tecnologia e as expectativas de taxas oferecem suporte

Depois que os dados do IPC vieram em linha com as expectativas, os futuros de ações dos EUA ficaram amplamente estáveis, enquanto os principais índices de ações dos EUA subiram ligeiramente com base nos fortes lucros do setor de tecnologia.

O desempenho do mercado incluiu:

- O S&P 500 subiu cerca de 0,26%.

- O Nasdaq Composite ganhou cerca de 0,5%.

- O Dow Jones Industrial Average ficou praticamente inalterado.

- A Super Micro Computer (SMCI) e a CoreWeave (CRWV) tiveram fortes ganhos no preço das ações após fortes relatórios de lucros.

O tema da IA continua sendo uma importante fonte de suporte para as ações de tecnologia. As despesas de capital corporativo, os serviços em nuvem e a demanda por servidores de IA continuam a alimentar as expectativas de valuation para as empresas de tecnologia de grande capitalização e suas cadeias de suprimento relacionadas.

No entanto, as ações de tecnologia também enfrentam dois riscos potenciais:

- Persistem as preocupações de que as ações relacionadas à IA possam estar supervalorizadas.

- Se a inflação ou os preços do petróleo subirem novamente, as expectativas das taxas de juros podem se tornar mais agressivas, pressionando as ações de crescimento de alto valuation.

Como resultado, o mercado pode permanecer em uma faixa limitada no curto prazo, com os lucros sustentando a tolerância ao risco, enquanto as taxas de juros e os preços do petróleo limitam novos ganhos.

Recuperação do preço do petróleo: um fator fundamental para o próximo trade de inflação

Neste relatório do IPC, a queda mensal nos preços da energia foi um dos principais contribuintes para a redução da inflação geral. No entanto, os preços internacionais do petróleo voltaram recentemente aos holofotes devido aos desenvolvimentos no Oriente Médio, notícias relacionadas ao Estreito de Ormuz e riscos de oferta. O petróleo bruto WTI se recuperou brevemente para cerca de US$ 83 a US$ 84 por barril.

Se os preços do petróleo continuarem a subir, a inflação poderá ser impulsionada por três canais:

1. Preços mais altos da gasolina: Aumentando diretamente os gastos com energia do consumidor.

2. Aumento dos custos de transporte e logística: Potencialmente se refletindo nos preços de alimentos, bens e serviços.

3. Expectativas de inflação mais altas: Aumentando a pressão sobre o Fed para manter as taxas de juros mais altas.

Em outras palavras, o resfriamento do IPC de julho não significa que os riscos de inflação foram totalmente eliminados. Se os preços da energia subirem significativamente em agosto, as leituras futuras do IPC poderão ser novamente impulsionadas pelos preços do petróleo, potencialmente provocando uma rápida mudança na precificação do mercado da política do Fed.

O que observar a seguir: IPP, PCE, Jackson Hole e o FOMC de setembro

IPP dos EUA em julho

O Índice de Preços ao Produtor (IPP) fornece informações sobre as pressões de custos sobre as empresas. Se o IPP vier acima das expectativas, isso pode indicar que os custos upstream estão sendo gradualmente repassados aos consumidores, aumentando o risco de uma recuperação futura no IPC.

Núcleo do Índice de Preços PCE

O índice PCE é a medida de inflação preferida do Fed. Mesmo que o núcleo do IPC continue a desacelerar, a inflação persistentemente alta do núcleo do PCE pode impedir que o Fed mude rapidamente para a flexibilização da política.

Simpósio Econômico de Jackson Hole

O simpósio de Jackson Hole tem sido tradicionalmente um evento importante para avaliar a postura da política do Fed. Os mercados estarão observando sinais mais claros dos formuladores de políticas em relação à inflação, à desaceleração do emprego e às perspectivas para as taxas de juros.

IPC de agosto e a reunião do FOMC de setembro

O IPC de agosto será divulgado antes da reunião do FOMC de setembro e pode se tornar uma das referências de inflação mais importantes para a decisão do Fed. Além da decisão sobre as taxas em si, os mercados também se concentrarão no Resumo das Projeções Econômicas (SEP) e no dot plot do Fed para avaliar as opiniões mais recentes das autoridades sobre a trajetória futura das taxas de juros.

Cenários de mercado para os traders de CFD observarem

Com os dados atendendo amplamente às expectativas, mas com os riscos de inflação ainda presentes, os mercados podem flutuar em torno dos seguintes cenários de curto prazo:

Cenário 1: A inflação continua a esfriar, enquanto o IPP e o PCE estão fracos

Se os dados de inflação subsequentes continuarem a enfraquecer, as preocupações com novos aumentos das taxas poderão diminuir ainda mais.

Os possíveis movimentos do mercado podem incluir:

- Melhora do sentimento em relação aos índices de ações dos EUA e às ações de tecnologia

- Aumento da pressão de baixa sobre o dólar americano

- Suporte potencial para o ouro

- Rendimentos mais baixos dos títulos do Tesouro dos EUA

Cenário 2: Aumento dos preços do petróleo e IPP ou PCE mais fortes do que o esperado

Se os custos de energia voltarem a elevar os preços ao produtor e ao consumidor, os mercados poderão aumentar as expectativas de que as taxas de juros mais altas precisarão permanecer em vigor por mais tempo.

As possíveis implicações incluem:

- Um dólar americano mais forte e rendimentos mais altos do Tesouro

- Pressão sobre ações de tecnologia de alto valuation

- Aumento da volatilidade nos índices de ações dos EUA

- Força contínua no petróleo bruto, embora os traders devam permanecer alertas a reversões impulsionadas por desenvolvimentos geopolíticos

Cenário 3: O emprego se deteriora mais rápido do que a inflação esfria

Se os dados do mercado de trabalho enfraquecerem significativamente, os mercados poderão começar a precificar um crescimento econômico mais lento ou até mesmo o risco de recessão. Nesse caso, o Fed poderá enfrentar maior pressão política, mesmo que a inflação ainda não tenha retornado a 2%.

Conclusão: O resfriamento do IPC traz alívio, mas os mercados continuam altamente sensíveis

A desaceleração simultânea da inflação geral e do núcleo do IPC dos EUA em julho proporcionou algum alívio aos mercados e reduziu a pressão sobre o Fed para aumentar as taxas novamente no curto prazo. No entanto, a inflação da habitação e do setor de serviços continua persistente, enquanto a recuperação dos preços do petróleo pode se tornar uma variável fundamental na próxima fase da inflação.

Os próximos dados do IPP e do PCE, o simpósio de Jackson Hole, o IPC de agosto e a reunião do FOMC de setembro podem se tornar os principais catalisadores da volatilidade nas ações, no dólar americano, no ouro e no petróleo bruto. Para os traders, o foco não deve ser apenas se os dados econômicos são bons ou ruins, mas também como os mercados reprecificam a trajetória das taxas de juros do Fed após a divulgação dos dados.

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O IPC esfria, o Fed flexibiliza: foco no petróleo e no IPP