AstraZeneca (AZN.US)/Daiichi Sankyo (DSNKY.US) TROP2 ADC recebe aprovação para nova indicação na China

A posição política do Banco Popular da China em relação à taxa de câmbio do Renminbi destaca que a avaliação do FMI refere-se à taxa de câmbio efetiva real e não deve ser interpretada como uma opinião sobre a taxa de câmbio nominal. A taxa de câmbio efetiva real é determinada tanto pela taxa de câmbio nominal como pelos preços relativos internos e externos, refletindo mais as condições macroeconómicas e estruturais da oferta e procura da economia de um país. No entanto, algumas opiniões, intencional ou involuntariamente, direcionam a avaliação do equilíbrio externo do FMI para a taxa de câmbio nominal do Renminbi, ou mesmo para a taxa de câmbio do Renminbi em relação ao Dólar, usando-a como "base oficial" para críticas cambiais. Na realidade, as recomendações de política do FMI à China centram-se principalmente na promoção activa da procura interna e em outras políticas de ajustamento estrutural, e não na valorização da taxa de câmbio do Renminbi.

(1) O enorme défice orçamental da França fez disparar os custos da dívida para níveis máximos de várias décadas, e o significado histórico desta turbulência é ainda mais profundo. (2) Prevê-se que o défice orçamental francês este ano atinja 5,4% do PIB, significativamente acima dos outros Estados-membros da União Europeia, bem como do limite de 3% estabelecido pela UE; desde 1974 que a França não consegue equilibrar o orçamento. (3) Com o envelhecimento da população, como a segunda maior economia da UE, as pressões sobre as finanças públicas francesas deverão aumentar ainda mais. (4) Desde o mês passado, estudantes lideraram grandes protestos exigindo mais investimentos nas escolas secundárias francesas, com sindicatos e professores também a participar. (5) Os traders de obrigações já refletiram estes fatores nos preços, e o spread das yields das obrigações francesas a 10 anos em relação às alemãs ronda agora 1,4 pontos percentuais, aproximando-se do máximo atingido em 2012. (6) Segundo estrategas institucionais, durante a turbulência da semana passada, o spread das yields entre França e Alemanha atingiu efetivamente o nível mais alto desde que há registo, desde a reunificação alemã em 1990. (7) Os estrategas também descobriram que o retorno nominal das obrigações francesas a 10 anos está no pior desempenho em 223 anos; o último período tão negativo só ocorreu quando a média móvel de 10 anos ainda incluía os anos violentos da Revolução Francesa. (8) A dívida francesa também está a aumentar, situando-se cerca de 3,5 trilhões de euros, equivalente a 3,9 trilhões de dólares; durante a crise financeira global de 2008, o rácio da dívida francesa em relação ao PIB era semelhante ao da Alemanha e muito inferior ao de Itália, mas agora ultrapassa notavelmente o da Alemanha e aproxima-se do de Itália. (9) Os estrategas observam que, excetuando o aumento temporário durante a pandemia, o rácio dívida/PIB de Itália está estável há mais de 10 anos, enquanto, atualmente, o yield das obrigações francesas é superior ao de Alemanha, Itália e Espanha. (10) O mercado acionista francês também está sob pressão, com o índice de referência a apresentar pior desempenho em relação aos principais índices europeus; desde o início de 2024, subiu apenas cerca de 4%, enquanto o índice Stoxx 600 da Europa subiu mais de 30% e o DAX alemão mais de 50%. (11) O défice orçamental, protestos políticos e a crescente dívida acumulam pressão sobre os ativos franceses, sendo importante acompanhar as negociações orçamentais, declarações das agências de rating e a evolução do spread França-Alemanha.

Bernstein: Reduziu o preço-alvo do McDonald's (MCD.US) de 295 dólares para 250 dólares.