Barclays: Rendimentos elevados não significam que os títulos do Tesouro dos EUA estejam baratos; o prémio de prazo determina o risco
智通财经2026/10/08 07:21Os estrategistas do Barclays, Demi Hu e Anshul Pradhan, afirmaram em um relatório que, do ponto de vista da avaliação dos títulos do Tesouro dos EUA, rendimentos altos não significam necessariamente que esses títulos estejam baratos. Segundo os estrategistas, se a maior parte do rendimento reflete as expectativas do mercado em relação às taxas de juros de curto prazo, então o prêmio adicional recebido por investidores ao manter ativos de maior duração, comparado com instrumentos de prazo mais curto, será menor. Eles observam: “Um prêmio de prazo mais alto significa uma compensação maior, mas também reflete maior incerteza e risco de duração.” Acrescentaram ainda que essa distinção também afeta o risco percebido em diferentes pontos da curva de rendimentos. Segundo os dois estrategistas, caso haja uma reavaliação das trajetórias recentes da política monetária, o impacto deve se concentrar principalmente na parte frontal e mediana da curva de rendimentos, ou seja, nos segmentos de prazo intermediário; já se os prêmios de prazo ou as expectativas da taxa neutra de longo prazo continuarem a subir, haverá uma pressão ainda maior sobre o extremo mais distante da curva de rendimentos.
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