A curva de rendimentos dos títulos do governo japonês se inclina, com negociações fracas antes do leilão

智通财经2026/10/05 10:06

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(1) Na segunda-feira, a curva dos rendimentos dos títulos do governo japonês tornou-se mais acentuada, com o mercado mostrando pouca atividade antes dos leilões dos títulos a 10 e 30 anos esta semana. (2) Relatórios indicam que o Banco Central do Japão pode confirmar que a inflação subjacente atingiu a meta de 2%. (3) O rendimento de referência a 10 anos subiu um ponto base em relação ao final da semana passada para 3,11%, mas depois recuou para cerca de 3,085% devido à procura de compras em baixa; o rendimento a 5 anos caiu para cerca de 2,365%. (4) A ponta de maior duração não acompanhou a queda, com o rendimento do título a 30 anos a subir cerca de 2,5 pontos base para 4,23%, enquanto o rendimento a 40 anos aumentou aproximadamente 3,9 pontos base nas plataformas eletrónicas. (5) O rendimento a 2 anos caiu um ponto base para perto de 1,905%, com o movimento de acentuação da curva tornando-se mais evidente após as 9h45. (6) Após o almoço, os futuros de títulos do governo oscilaram num intervalo reduzido, mantendo-se a pressão de acentuação; o rendimento a 10 anos subiu ligeiramente para cerca de 3,085%, enquanto o de 30 anos subiu para 4,23%. (7) O acentuamento de hoje pode indicar uma maior cautela dos investidores em relação ao leilão de títulos a 30 anos de quinta-feira do que ao de 10 anos de terça-feira, com agentes de corretoras japonesas a esperarem que o rendimento a 10 anos recupere para níveis semelhantes à queda de hoje antes do prazo final de oferta, para garantir um leilão estável. (8) O Ministro das Finanças e o Primeiro-Ministro do Japão tentaram evitar o pânico no mercado de obrigações; o Ministro das Finanças declarou que o Primeiro-Ministro não está a perseguir uma política de reflacionamento, enquanto o Primeiro-Ministro, no seu discurso de política, sublinhou que não irá recorrer a títulos cobertos por défices para financiar a redução planeada do imposto sobre o consumo. (9) No entanto, a maioria dos participantes do mercado acredita que os conselheiros económicos do Primeiro-Ministro têm uma posição inclinada à reflacionamento, tornando difícil convencer o mercado. (10) O governador do Banco Central do Japão afirmou anteriormente que a inflação subjacente está a aproximar-se dos 2% e que é muito importante estabilizá-la nesse nível, alertando ainda para uma subida do risco de ultrapassagem da meta. (11) Os swaps de índices overnight mostram uma probabilidade de 12% de aumento da taxa em 25 pontos base na reunião de outubro, abaixo dos 15% de sexta-feira passada; para a reunião de dezembro, a probabilidade é de cerca de 90,5%, abaixo dos anteriores 96%. (12) O índice Nikkei subiu cerca de 2,4% para 69.946,86 pontos, enquanto o dólar/iene está cotado a 157,77.

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