Com preocupações persistentes sobre inflação e aumento das taxas de juros, a venda de títulos do Tesouro dos EUA se intensifica, com o rendimento de 30 anos ultrapassando 5,6%, atingindo o maior nível em mais de 24 anos.

De acordo com a aplicação da Zhihui Finance, os rendimentos dos títulos do tesouro norte-americano de longo prazo continuaram a subir nesta terça-feira, estendendo a tendência de forte valorização recente. Sob a influência combinada da pressão inflacionista, da política monetária da Reserva Federal, do défice orçamental dos Estados Unidos e do aumento da oferta de títulos do tesouro, houve uma venda prolongada dos títulos de longo prazo, com o rendimento dos títulos a 30 anos a ultrapassar durante o dia os 5,6%, atingindo o nível mais alto desde junho de 2002.

Até ao momento da redação, o rendimento dos títulos a 30 anos subiu mais de 2 pontos base para 5,585%, tendo chegado a ligeiramente mais de 5,6% durante o dia. A última vez que se registou um nível semelhante foi em junho de 2002, quando o rendimento dos títulos a 30 anos atingiu 5,644%.

Sendo uma referência fundamental para os custos de financiamento de empréstimos hipotecários e automóveis nos EUA, o rendimento dos títulos a 10 anos aumentou cerca de 1 ponto base para 5,253%. Em comparação, o rendimento dos títulos a 2 anos, mais sensível à política de taxas de juro de curto prazo da Reserva Federal, desceu mais de 3 pontos base para 4,891%, mostrando um aplanamento adicional da curva de rendimentos nesse dia.

Pressão combinada de inflação, défice orçamental e oferta de títulos faz aumentar o prémio de prazo dos títulos de longo prazo

JoAnne Bianco, estratega sénior de investimentos da BondBloxx Investment Management, afirmou que os investidores continuam altamente atentos à inflação, ao mesmo tempo que estão cada vez mais preocupados com o défice orçamental dos EUA e com a elevada oferta de títulos do tesouro. Estes fatores levam o mercado a exigir um prémio de prazo mais elevado para deter títulos do tesouro de longo prazo.

O rápido aumento recente nos rendimentos dos títulos do tesouro de longo prazo para máximos de vários anos deve-se principalmente à persistente pressão sobre as perspetivas inflacionistas. O conflito no Médio Oriente, que já dura há sete meses, continua a suportar os preços da energia, enquanto os custos energéticos elevados aumentam ainda mais o receio do mercado relativamente à subida dos preços. Entretanto, o aumento da dívida pública norte-americana também faz com que os investidores se preocupem mais com o volume futuro de emissão de títulos do tesouro e com as perspetivas orçamentais de longo prazo.

Os títulos de longo prazo são geralmente mais sensíveis às expectativas relativas à inflação e à situação orçamental. Quando os investidores receiam que a inflação permaneça elevada durante um longo período ou que o défice orçamental provoque um aumento da oferta de títulos do tesouro, tendem a exigir rendimentos mais altos como compensação para deter estas obrigações de longo prazo.

EUA e Irão procuram dialogar através de mediação; situação no Médio Oriente continua a impactar mercado dos títulos do tesouro

A situação geopolítica também é um fator importante a influenciar o mercado dos títulos do tesouro dos EUA. Segundo relatos, os Estados Unidos e o Irão realizaram reuniões separadas com mediadores, procurando resolver o conflito em curso no Médio Oriente. Esta notícia fez com que o mercado continue atento à possibilidade de um eventual alívio das tensões.

No entanto, enquanto os preços da energia não apresentarem uma queda significativa, o mercado continua a recear que os preços elevados do petróleo mantenham a inflação americana pressionada e obriguem a Reserva Federal a manter uma política monetária mais restritiva.

Isto coloca uma dupla pressão sobre os títulos do tesouro de longo prazo: por um lado, a subida dos preços da energia pode tornar a inflação mais persistente; por outro, se a Reserva Federal tiver de aumentar ainda mais as taxas de juro, as expectativas dos investidores para a trajetória futura das taxas de juro também aumentarão.

Expectativas de nova subida das taxas em outubro aumentam; mercado aposta numa probabilidade superior a 72%

Com o aumento das preocupações com a inflação, os operadores estão a elevar ainda mais as suas apostas numa nova subida das taxas de juro pela Reserva Federal. Segundo a ferramenta FedWatch da CME, o mercado actualmente estima que a probabilidade de a Reserva Federal aumentar novamente as taxas na próxima reunião de política em outubro já ultrapassa os 72%.

No início deste mês, o Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) decidiu, por unanimidade (12-0), aumentar a taxa de referência em 25 pontos base. Atualmente, os preços elevados da energia e a pressão inflacionista fazem com que os investidores apostem ainda mais numa possível continuação do aperto monetário pela Reserva Federal.

Vale destacar que, nesta terça-feira, se notou uma divergência clara entre os prazos no mercado dos títulos do tesouro: os rendimentos a 2 anos caíram, enquanto os rendimentos a 10 e 30 anos continuaram a subir, indicando que as pressões recentes se concentram mais na parte longa da curva.