Ex-executivo do Banco do Japão prevê: aumento dos juros em outubro é “realisticamente possível”, adiamento para o próximo ano é altamente improvável.

Segundo informações do Zhihui Tong Finance APP, um antigo diretor executivo responsável pela política monetária do Banco do Japão afirmou que o Banco do Japão poderá aumentar a taxa de referência pela segunda reunião consecutiva na reunião de política monetária de outubro, o que acontece antes do previsto pela maioria dos economistas.

“O ritmo básico poderá ser de uma vez a cada três meses, mas existe uma possibilidade razoável de o Banco do Japão aumentar as taxas em duas reuniões consecutivas,” afirmou o antigo diretor executivo Kazuo Momma na passada sexta-feira, numa entrevista. “Penso que essa probabilidade está entre 20% e 30%.”

As declarações de Momma surgem uma semana depois do conselho liderado pelo Governador Kazuo Ueda ter aumentado a taxa de política monetária, apenas três meses após o aumento de junho, marcando uma aceleração em relação ao ritmo anterior de um aumento a cada cerca de seis meses. Ueda explicou que o Banco do Japão entrou numa nova fase, deslocando o foco de impulsionar a inflação subjacente de volta para 2% para evitar que esta ultrapasse esse nível-alvo.

Momma afirmou que essa linguagem tem como objetivo sinalizar ao mercado que, uma vez que a política mudou de foco, um ritmo mais rápido de aumentos das taxas poderá estar por vir.

“O Banco do Japão tem destacado que a inflação subjacente poderá subir acima dos 2%”, disse Momma. “Por isso, penso que este risco não diminuirá nos próximos três meses. Se houver alguma mudança, é mais provável que seja ascendente.”

Dados sobre a tendência dos preços publicados pelo Banco do Japão na passada sexta-feira confirmam esta avaliação. O indicador de inflação do banco central, que exclui alimentos frescos e fatores temporários, acelerou para 2,6% em agosto, acima dos 2,3% registados em julho. Momma referiu que, para além do risco de subida dos preços, o Banco do Japão ainda realça que a taxa de referência de 1,25% continua relativamente baixa.

“Juntando estes dois pontos, o argumento mais convincente neste momento é que o Banco do Japão deverá aumentar as taxas relativamente rápido,” afirmou Momma, atualmente economista-chefe executivo da Mizuho Research & Technologies.

No cenário base de Momma, a taxa de política monetária do Banco do Japão subirá até uma taxa terminal de cerca de 2% em junho ou julho do próximo ano, o que implica mais três aumentos de 25 pontos base pelo conselho. O valor mediano das previsões dos economistas inquiridos numa sondagem aponta para uma taxa terminal de 1,75%.

De referir que este mês foi a primeira vez em que o Banco do Japão, a Reserva Federal e o Banco Central Europeu aumentaram as taxas no mesmo mês.

Após a reunião de setembro do Banco do Japão, apesar do ajustamento das taxas de juro, o iene continuou a depreciar-se, devido ao voto contra o aumento de taxas por dois membros do conselho — Toichiro Asada e Ayano Sato. Ambos foram nomeados pela primeira-ministra Sanae Takaichi no início deste ano e são conhecidos pelo seu apoio à política monetária expansionista.

“Não sei se haverá mais votos contra, mas penso que eles não vão alterar o rumo do Banco do Japão em relação ao aumento das taxas,” afirmou Momma, acrescentando que é pouco provável que o governo tente impedir a normalização da política do Banco do Japão, já que isto poderia levar a uma nova depreciação do iene. A fraqueza do iene aumenta a pressão inflacionista, dado que o Japão depende fortemente das importações de energia e alimentos.

Os preços dos mercados de swaps overnight mostram que, até à passada sexta-feira, os traders avaliavam em 30% a probabilidade de um aumento das taxas na próxima reunião, agendada para 30 de outubro.

Os economistas, por sua vez, têm uma perspetiva mais cautelosa sobre o ritmo de aumento das taxas. Numa sondagem realizada antes da reunião de setembro, 58% dos inquiridos esperavam que o próximo aumento do Banco do Japão ocorresse em janeiro do próximo ano, enquanto cerca de 35% previam dezembro. Momma discorda da maioria.

“O verdadeiro foco do debate é se o Banco do Japão chegará à conclusão de que não pode esperar até dezembro para subir as taxas,” disse Momma. “Considero extremamente improvável que o próximo aumento seja adiado para janeiro ou mais tarde.”