Kalshi recebe autorização para lançar contratos futuros perpétuos de ouro e prata, competindo com bolsas tradicionais.

A plataforma de mercados preditivos Kalshi está a expandir-se das criptomoedas para os metais preciosos, aumentando a pressão sobre as bolsas de futuros tradicionais.

Segundo a CNBC, a 10 de setembro, a Kalshi obteve aprovação da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos Estados Unidos e vai lançar oficialmente na quinta-feira contratos perpétuos de futuros de ouro e prata. Este é o primeiro produto perpétuo aprovado fora da categoria de criptomoedas na plataforma desde a introdução dos contratos de criptomoedas.

O pedido relacionado foi submetido inicialmente em julho e a CFTC concluiu a aprovação esta semana.

Udesh Jha, Chief Risk Officer da câmara de compensação da Kalshi, a Kalshi Klear, afirmou que a escolha dos metais preciosos como o próximo alvo dos contratos perpétuos deriva da forte procura de mercado por este tipo de ativos. "Os metais, especialmente o ouro e a prata, têm histórias para contar devido à inflação," disse ele.

Os contratos perpétuos de futuros ("perps") são um tipo de contrato de futuros sem data de vencimento, através dos quais os investidores não precisam deter o ativo subjacente e o contrato mantém-se indexado ao preço de mercado por meio de mecanismo de taxa de financiamento. Este produto esteve durante muito tempo disponível apenas em bolsas não regulamentadas no estrangeiro no setor das criptomoedas. A introdução pela Kalshi no mercado regulamentado dos Estados Unidos representa a primeira tentativa de legalizar este produto no país.

Criptomoedas mostram o caminho, metais preciosos seguem

A Kalshi recebeu pela primeira vez autorização para lançar contratos perpétuos de criptomoedas no final de maio deste ano, trazendo para o mercado regulamentado dos Estados Unidos uma classe de ativos cujo volume de negociação anual atingiu anteriormente 90 biliões de dólares.

Até ao momento, o volume nominal acumulado de negociação dos contratos perpétuos de criptomoedas já atingiu 4,4 mil milhões de dólares.

A procura por metais preciosos também é suportada por dados. O contrato de eventos de matérias-primas da Kalshi, que inclui metais e petróleo, ultrapassou 400 milhões de dólares em volume de negociação em apenas sete meses — enquanto o contrato de eventos de criptomoedas demorou 14 meses a atingir o mesmo marco, ou seja, o dobro do tempo dos metais preciosos.

Bolsas tradicionais sob pressão, CME processa a CFTC

O avanço dos contratos perpétuos está a impactar diretamente o panorama das bolsas de futuros tradicionais.

Desde o lançamento dos contratos perpétuos da Kalshi, as ações da CBOE e do CME Group registaram quedas, com o mercado a recear que este novo tipo de contrato venha a canibalizar o modelo de negócios das bolsas tradicionais.

O CME foi mais longe e já processou a CFTC, alegando que o órgão regulador cometeu irregularidades processuais ao aprovar os contratos perpétuos, na tentativa de travar judicialmente a expansão deste tipo de produto nos Estados Unidos.

Sobre isto, Udesh Jha atribui a vantagem competitiva da Kalshi ao seu perfil regulamentado. "No fim de contas, tudo se resume a operar numa plataforma regulada," refere, "Fazer as coisas da forma certa, com controlo de risco robusto... Plataformas não reguladas acabam sempre por encontrar um limite."

Para além do ouro e da prata, a Kalshi submeteu já em agosto pedidos para lançar contratos perpétuos ligados a ações dos EUA, cobre (metal industrial) e divisas estrangeiras, estando ainda pendente de aprovação pela CFTC.