JPMorgan faz uma previsão otimista: o fortalecimento do iene pode aliviar a pressão sobre os títulos japoneses, enquanto os setores de IA e semicondutores do Japão têm potencial para uma recuperação antecipada.

A aplicação Jinse Finance ficou a saber que, recentemente, o iene registou uma forte recuperação, o que está a atrair a atenção dos investidores globais para as reações em cadeia nos mercados financeiros. A equipa de estratégia de títulos da JPMorgan no Japão considera que a valorização do iene pode aliviar a pressão ascendente sobre os rendimentos das obrigações governamentais do Japão, o que poderá antecipar a recuperação das ações de inteligência artificial (AI) e de semicondutores cotadas em Tóquio.

A JPMorgan, incluindo os seus estrategas como Rie Nishihara, indicou que as ações do setor imobiliário, que tiveram um desempenho insatisfatório recentemente, também poderão beneficiar deste movimento. No entanto, a valorização do iene terá um impacto negativo sobre os lucros de alguns setores, como o dos transportes, logística e automóvel.

A perspetiva otimista da JPMorgan sobre as ações de AI e semicondutores em Tóquio contrasta fortemente com a visão da Saxo Bank sobre os mercados acionistas globais. A estratega da Saxo, Charu Chanana, alertou que uma subida acelerada do iene face ao dólar poderá desencadear o encerramento de posições demasiado concentradas e altamente alavancadas em alguns mercados bolsistas mundiais. Títulos de software com avaliações elevadas, ações de semicondutores ligados à AI e fundos de investimento imobiliário (REITs) sensíveis às taxas de juro estão todos em risco potencial. Ela explicou: “Durante anos, os investidores recorreram ao financiamento barato em ienes para investir em moedas de alto rendimento e ativos de risco. Perante perdas ou o aumento de exigências de margem, os fundos podem vender primeiro as posições mais líquidas e lucrativas, independentemente de a situação fundamental destas empresas ter mudado ou não.”

Na última semana, o iene registou a sua valorização mais rápida desde 2022. A taxa de câmbio do iene face ao dólar rompeu decisivamente o suporte dos 155 após ultrapassar os 160, tendo atingido os 152,89 na sessão de terça-feira, o valor mais elevado dos últimos sete meses e também o mais alto desde meados de fevereiro.

A taxa de câmbio do iene face ao dólar superou a barreira dos 155

Na quarta-feira, o iene continuou a sua valorização face ao dólar, em parte devido ao mais recente discurso firme do secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent. Bessent lançou um desafio público aos operadores cambiais, afirmando que está a impulsionar ativamente a valorização do iene e autodenominou-se “o banqueiro principal”, sublinhando a sua vantagem informacional e alertando os vendedores a descoberto do iene para não apostarem contra si.

Segundo notícias, Bessent afirmou na terça-feira: “Tenho uma vantagem de assimetria de informação.” Acrescentou ainda: “Neste momento sou o banqueiro principal, por isso, quando intervirmos no iene, tenho um conhecimento bastante profundo das ações que os japoneses, o Banco do Japão e os decisores políticos japoneses irão tomar.”

No mercado, a luta entre posições longas e curtas intensificou-se drasticamente. Os hedge funds apostam agressivamente em posições longas no iene, esperando que a taxa cambial ultrapasse os 150 até ao final do ano, com alguns a apontarem mesmo para os 140; por outro lado, os investidores de retalho japoneses estão a aumentar as posições curtas, evidenciando uma clara divergência entre as instituições e os particulares.

O principal motor por detrás desta subida do iene é a reavaliação pelo mercado da trajetória das subidas de taxas por parte do Banco do Japão. O mercado de Overnight Index Swaps (OIS) mostra que os traders já antecipam completamente uma subida de 25 pontos base na reunião de 18 de setembro.