Cena mark i cena indeksu

[Szacowany czas czytania: 3 minuty]

Cena indeksu

Definicja: Średnia ważona cen spot z głównych giełd. Odzwierciedla godziwą wartość rynkową aktywa bazowego i pomaga zapewnić uczciwą oraz dokładną wycenę kontraktów futures.

Źródła i obliczenia:

1. Zbieranie cen z giełd: Bitget pozyskuje dane cenowe w czasie rzeczywistym z głównych giełd spot, korzystając jednocześnie z danych z maksymalnie sześciu giełd.

2. Przypisywanie wag: Cena z każdej giełdy jest ważona według jej 24-godzinnego wolumenu obrotu, a wagi są aktualizowane co cztery godziny. Waga = 24-godzinny wolumen obrotu danej giełdy ÷ łączny 24-godzinny wolumen obrotu wszystkich uwzględnionych giełd.

3. Agregacja cen: Cena indeksu = Σ (cena spot na każdej giełdzie × odpowiadająca jej waga). Łączna waga wynosi 100%, a cena indeksu jest aktualizowana co 200 ms.

Postępowanie w szczególnych przypadkach:

• Ceny z giełd, które odbiegają od mediany o więcej niż 5%, są tymczasowo wykluczane i ponownie uwzględniane dopiero wtedy, gdy odchylenie spadnie do poziomu nieprzekraczającego 2%.

• Giełdy, które nie aktualizowały swoich cen przez ponad 15 minut, są tymczasowo wykluczane.

• W skrajnych okolicznościach Bitget może ręcznie dostosować wagi lub usunąć poszczególne giełdy. Jeśli korekta spowoduje wahanie ceny indeksu o więcej niż 0,1%, zostanie zastosowany mechanizm wygładzający w celu złagodzenia jej wpływu.

Cena mark

Definicja: Cena referencyjna używana do obliczania niezrealizowanego PnL i uruchamiania likwidacji. Jest obliczana na podstawie ceny indeksu, stopy finansowania i bazy księgi zleceń, aby ograniczyć wpływ krótkoterminowej zmienności i zapobiegać manipulacjom cenowym.

Obliczanie: Bitget oblicza następujące trzy ceny i wykorzystuje ich medianę jako ostateczną cenę mark:

Ostateczna cena mark = mediana Ceny 1, Ceny 2 i Ceny 3.

Przykład: Ostatnia cena wynosi 91 500, stopa finansowania wynosi 0,01%, a 30-sekundowa średnia ruchoma bazy wynosi 50. Cena 1 = 91 500. Cena 2 = 91 500 × (1 + 0,01% × 1/60) = 91 500,15. Cena 3 = 91 500 + 50 = 91 550. Cena mark = mediana(91 500, 91 500,15, 91 550) = 91 500,15.

Szczególne okoliczności:

• W warunkach dużej zmienności rynkowej, jeśli cena mark znacząco odbiega z opóźnieniem od ceny rynkowej, Bitget może dostosować przedział średniej ruchomej dla Ceny 3 lub bezpośrednio użyć Ceny 1.

• W okresie rozliczenia kontraktów futures z dostawą: Ponad 30 minut przed rozliczeniem cena mark = cena indeksu + 5-minutowa średnia ruchoma bazy księgi zleceń. W ciągu 30 minut przed rozliczeniem cena mark = 30-minutowa średnia ruchoma ceny indeksu. Jeśli dostępne są dane z okresu krótszego niż 30 minut, wykorzystywany jest faktyczny dostępny okres.

Ostatnia cena

Cena najnowszej transakcji kontraktami futures, aktualizowana w czasie rzeczywistym. Zrealizowane PnL jest ustalane na podstawie ostatniej ceny. Ze względu na podaż i popyt ostatnia cena może stopniowo odbiegać od ceny spot aktywa bazowego, a spread może dalej rosnąć wraz ze wzrostem wolumenu obrotu.

Dlaczego likwidacja jest uruchamiana na podstawie ceny mark, a nie ostatniej ceny

Cena mark odzwierciedla godziwą wartość kontraktu futures. Bitget konsekwentnie wykorzystuje cenę mark zamiast ostatniej ceny w kluczowych procesach, takich jak obliczanie niezrealizowanego PnL i uruchamianie likwidacji, z następujących powodów:

• Zapobieganie niepotrzebnym likwidacjom: Nawet jeśli ostatnia cena gwałtownie zmienia się w krótkim okresie, likwidacja jest uruchamiana dopiero wtedy, gdy cena mark osiągnie próg likwidacji.

• Zapewnienie uczciwego rozliczenia: Niezrealizowane PnL jest obliczane na podstawie ceny mark, co zapewnia stabilniejsze wyniki, które lepiej odzwierciedlają rzeczywistą wartość aktywa.

• Zapobieganie manipulacjom cenowym: Cena mark łączy cenę indeksu, stopę finansowania i bazę księgi zleceń, przez co trudno nią manipulować za pomocą pojedynczej transakcji.

• Ostatnia cena może stopniowo odbiegać od ceny spot ze względu na podaż i popyt, a spread może rosnąć wraz ze wzrostem wolumenu obrotu. Bezpośrednie wykorzystywanie jej do ustalania likwidacji mogłoby prowadzić do nieuzasadnionych likwidacji.

Porównanie: Cena mark przypomina globalną średnią cenę benzyny, natomiast ostatnia cena jest jak cena w czasie rzeczywistym na lokalnej stacji paliw — likwidacja powinna opierać się na tej pierwszej, ponieważ lepiej odzwierciedla ona godziwą wartość.