„Wiara w Coca-Colę” nigdy nie wychodzi z mody! KFC w USA żegna się z Pepsi, stawiając na Coca-Colę (KO.US). „Nudne inwestowanie” à la Buffett wraca do centrum uwagi

Według aplikacji informacyjnej Finanse Intelligente, najbardziej klasyczny gigant rynku akcji USA o długiej hossie — globalny potentat w branży napojów, Coca Cola Company (KO.US) — do końca czwartkowej sesji na rynku amerykańskim osiągnął nowy rekordowy kurs, podczas gdy akcje globalnych spółek technologicznych, zwłaszcza producentów półprzewodników i szeroko pojętej branży AI, nieustannie spadają. Również w czwartek, KFC ogłosiło zmianę dostawcy napojów gazowanych w amerykańskich restauracjach z PepsiCo na Coca Cola, kończąc około czterdziestoletnią współpracę. Ten najnowszy ruch niewątpliwie podsycił „byczy ogień” i pomógł Coca Cola odnotować rekordowe notowania.

Jak wiadomo, zmiana dostawcy napojów w amerykańskim KFC zostanie wdrożona od stycznia 2027 roku, a wiosną ma objąć wszystkie restauracje w USA. Dla KFC, które posiada 3718 amerykańskich placówek, to element modernizacji menu i doświadczenia konsumenta. Dla Coca Cola to kolejny etap ekspansji marki w sektorze gastronomicznym.

W czwartek, na rynku amerykańskim, akcje Coca Cola osiągnęły w trakcie sesji rekordowe 94,10 USD, zwyżkując o 0,24% i zamykając się na poziomie 92 USD, notując szóste wzrostowe zamknięcie z rzędu. Od początku tygodnia do czwartku wzrosły o około 4,49%, od października zanotowały wzrost na poziomie 6,88%, a od początku roku ich wartość wzrosła o 31,60%. Obecna fala wzrostów trwa już kilka sesji, co potwierdza odporność na gwałtowne spadki i turbulencje w sektorach AI oraz globalnych półprzewodników, a współpraca z KFC daje spółce kolejne fundamentalne korzyści.

„Wraz z częstymi spadkami na koreańskim rynku akcji uznawanym za wskaźnik AI, a także z wejściem indeksu półprzewodników Filadelfii w techniczną korektę i schłodzeniem globalnych tematów AI wśród spekulantów, kapitał przenosi się z wysoko lewarowanych akcji AI na jakościowe, mniej ryzykowne spółki — czyli tzw. ‘nudne inwestycje’ w stylu Buffett'a. Możliwe, że liderzy rynku przestaną wywodzić się wyłącznie z półprzewodników, a zaczną być identyfikowani także w segmentach konsumpcyjnych, cyklicznych, medycznych czy dużych finansów — typowo defensywnych aktywów. Coca Cola jest jednym z liderów w tej kategorii.”

Podczas gdy akcje Coca Cola ustanawiają historyczne rekordy, globalny sektor technologiczny maluje zgoła inny obraz: indeks półprzewodników Filadelfii w dniu 15 października spadł o 0,88%, notując siedem spadkowych sesji z rzędu i w tym czasie zaliczył korektę techniczną rzędu 12,38%. W tym tygodniu spadek wyniósł 7,88%. Nasdaq 100 obniżył się w tym tygodniu o 3,07%, od szczytów miesiąca spadł o 4,13%, co nie osiąga jeszcze progu technicznej korekty (10%). Koreański indeks KOSPI, uznawany za barometr światowego rynku chipów pamięci, tego dnia załamał się o 7,57%, również notując siedem spadkowych dni i zamykając się na najniższym poziomie od sześciu miesięcy. Inflacja, oczekiwania na jastrzębie podwyżki stóp przez Fed oraz gwałtowny wzrost rentowności 10-letnich obligacji amerykańskich powodują presję na finansowanie inwestycji AI i obawy o zwrot z kapitału, co przekłada się na mniejsze tolerowanie wysokich wycen AI.

Koniec 40-letniej współpracy! Amerykańskie KFC zmienia dostawcę na Coca Cola

Według doniesień medialnych, sieć fast foodów KFC (należąca do Grupy Yum) w czwartek ogłosiła podpisanie umowy z Coca Cola (KO.US), która zostanie nowym partnerem dostarczającym napoje w amerykańskich restauracjach KFC, co oznacza zakończenie ok. 40-letniej współpracy z PepsiCo (PEP.US).

KFC posiada w USA 3718 restauracji. Utrata tego biznesu może negatywnie wpłynąć na PepsiCo, które próbuje poprawić sprzedaż napojów gazowanych w USA, podczas gdy segment przekąsek boryka się z wysokimi cenami i rosnącą preferencją konsumentów na zdrowsze produkty.

Wzrost kosztów dodatkowo niepokoi prezesa PepsiCo, Ramana Laguarta. Na początku miesiąca powiedział, że odbudowa wzrostu i marż przebiega wolniej niż zakładano.

Współpraca rozpoczęła się od przejęcia KFC przez PepsiCo, gdy ta chciała w ten sposób rozwinąć swoją ofertę w segmencie żywności i przekąsek. Choć PepsiCo wydzieliło KFC w 1997 roku, nadal pozostawało partnerem w napojach dla firmy macierzystej — Grupy Yum.

Główny strateg rynku w Freedom Capital Markets, Jay Woods, powiedział: „To rzeczywiście szkodzi wizerunkowi PepsiCo... Utrata tak znanego partnera może dać bardzo złe wrażenie. W oczach rynku to może się okazać przysłowiową ostatnią kroplą.”

W wywiadzie dodał: „Tak wyraźny rozdźwięk między dwoma gigantami w jednej branży jest bardzo rzadki.” Freedom Capital Markets posiada akcje Coca Cola.

PepsiCo jest również pod lupą agresywnych inwestorów, m.in. giganta zarządzającego aktywami z Wall Street — Elliott Investment Management. Elliott ujawnił w zeszłym roku, że posiada udziały w PepsiCo i żąda sprzedaży słabo radzących sobie aktywów oraz poprawy wyników w Ameryce Północnej.

Rzecznik PepsiCo powiedział mediom, że Grupa Yum i PepsiCo właśnie odnowiły umowę obejmującą Taco Bell i międzynarodowe restauracje KFC. Umowa z Taco Bell została zawarta na 10 lat.

PepsiCo ma też umowy z siecią kanapek Subway oraz Jersey Mike’s Subs (JMKE.N), dostarcza napoje również do Pizza Hut. Pizza Hut opuściła w tym roku Grupę Yum, a od 2011 roku zmieniła dostawcę napojów z Coca Cola na PepsiCo.

W 2012 roku, po pięciu latach współpracy z siecią Dunkin Donuts, PepsiCo straciło ten biznes na rzecz Coca Cola.

Według firmy, do wiosny 2027 roku produkty Coca Cola będą dostępne w restauracjach KFC w USA. Szczegóły finansowe nie zostały ujawnione.

Coca Cola od dawna jest partnerem napojowym dla liderów amerykańskiego rynku gastronomicznego — sieci McDonald’s (MCD.US) oraz Wendy’s (WEN.US).

Buffettowska „nudna inwestycja” znów budzi emocje — rynek zaczyna płacić za zdolność generowania gotówki

Powrót do czynnika jakości widać już w osiąganych relatywnych wynikach. Według The Market Ear i statystyk z tradingowego stanowiska Goldman Sachs, branżowo neutralny indeks jakości GSP1QUAL wzrósł w ostatnich trzech miesiącach o 20%, osiągając 12-miesięczne maksimum przy zmienności ok. 13%. Portfel long quality/short momentum wzrósł w tym roku o 55%. Wynik tej strategii odzwierciedla różnicę między wypracowywaniem zysków przez solidne firmy a notowaniami spółek opartych na spekulacyjnych trendach. Rynek na nowo ocenia: czy spółki są w stanie generować zyski i przekładać je na faktyczny gotówkowy dochód dla akcjonariuszy.

Zmiany te mają wyraźne podłoże finansowe. Budowa centrów danych wymaga najpierw wydatków na coraz droższe komponenty AI i chipy pamięci, serwerownie, dostęp do prądu, wysokowydajne sieci sprzętu, technologię światłowodową, a dochód uzależniony jest od realizacji projektów, wykorzystania przez klientów i stopnia obłożenia. Wzrost kosztów finansowania lub spreadów kredytowych jeszcze bardziej ogranicza margines błędu projektów.

W przeciwieństwie do tego, przedsiębiorstwa o stabilnym popycie, wysokiej długoterminowej stopie zwrotu z kapitału i niskiej zależności od refinansowania, mogą dzięki silnym przepływom operacyjnym utrzymać inwestycje i dywidendy przez długi czas, choć brakuje im eksplozji sprzedaży w stylu Nvidia, AMD czy Micron, która cechuje najbardziej lubianą przez Buffett’a koncepcję „nudnych inwestycji”. W ostatnim czasie ta strategia zyskuje na popularności na świecie. Część Wall Street odchodzi od lewarowanych spekulacji AI na rzecz jakościowych przepływów gotówkowych, minimalizując zależność od przyszłych warunków kredytowych. Podejście jakościowe zwykle stawia na stabilność zysków, zwrot z kapitału i odporność bilansu.

Mocne strony Coca Cola plasują się właśnie w tym punkcie: centrala firmy zarządza marką, koncentratami i syropami, za produkcję i dystrybucję odpowiadają partnerzy butelkujący, a nowy kanał gastronomiczny szybko przekłada się na powtarzalne zakupy poprzez istniejącą sieć dystrybucji. Wartość współpracy z KFC to zatem nie tylko reputacja marki, ale rozszerzenie scenariuszy konsumpcji i pokrycia kanału sprzedaży. Dane operacyjne to potwierdzają: w drugim kwartale przychody wzrosły o 7% do 13,4 mld USD, sprzedaż skrzynek wzrosła o 5%. Firma podniosła prognozę wolnego przepływu gotówki na 124 mld USD (z 122 mld USD), opierając ją na 146 mld USD operacyjnych przepływów minus 22 mld USD nakładów inwestycyjnych. „Wiara w Coca Cola nigdy nie wychodzi z mody”, „klasyczne inwestycje nigdy nie tracą wartości” — fundament rynku finansowego polega na tym, że marka potrafi stale generować sprzedaż, zysk i zwroty gotówkowe.

W związku z tym można wnioskować, że liderzy rynku mają szansę, w czasie słabości sektora technologicznego, przenieść wzrosty na dobre spółki konsumcyjne, medyczne oraz liderów finansowych i cyklicznych. Konsumpcja i medycyna zapewniają stabilny popyt, a firmy finansowe i cykliczne mogą dzięki zyskom generować ponadprzeciętne rezultaty. Różnice między Coca Cola i PepsiCo pokazują, jak kapitał selektywnie wybiera kanały i jakość zysków. Citi 14 października podniosło cenę docelową Coca Cola z 100 do 102 USD przy zachowaniu rekomendacji „kupuj” — przy kursie zamknięcia 92 USD to ok. 10,9% przestrzeni do wzrostu. „Wiara w Coca Cola” znów zyskuje na popularności, a jej sednem jest to, że inwestorzy instytucjonalni i indywidualni są gotowi płacić premię za sprawdzone atuty biznesowe.