Presja inflacyjna w USA rośnie na szeroką skalę, prezes Fed z Chicago ostrzega: gorączka inwestycji w AI może doprowadzić do przegrzania gospodarki.

Według informacji z aplikacji Zhihu Finance, przewodniczący oddziału Federal Reserve w Chicago, Austan Goolsbee, oświadczył w środę, że wrześniowy raport wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) w USA pokazuje, iż presja inflacyjna rozprzestrzenia się szeroko, co jest niepokojącym trendem. Jednocześnie ostrzegł, że boom inwestycyjny związany z budową centrów danych dla sztucznej inteligencji (AI) może prowadzić do przegrzewania się gospodarki amerykańskiej, co dodatkowo utrudni Rezerwie Federalnej walkę z inflacją.

W środę, podczas wywiadu, Goolsbee odnosząc się do opublikowanych tego dnia danych CPI za wrzesień, stwierdził wprost, że ten raport jest „frustrujący”.

Według opublikowanych w środę danych Bureau of Labor Statistics, we wrześniu ceny konsumpcyjne w USA wzrosły najszybciej od pięciu miesięcy, co było spowodowane wzrostem kosztów paliw. Po wyłączeniu cen żywności i energii, bazowy CPI wzrósł miesiąc do miesiąca o 0,3%, co wskazuje na utrzymującą się uporczywą presję inflacyjną.

Goolsbee zauważył, że utrzymująca się inflacja w sektorze usług wskazuje, iż wzrost cen w USA nie ogranicza się jedynie do obszarów dotkniętych szokiem podażowym, takich jak taryfy celne czy towary objęte skutkami wojny z udziałem Iranu. Oznacza to, że presja inflacyjna może rozprzestrzeniać się na szersze obszary gospodarki, a nie być wywoływana jedynie tymczasowymi czynnikami, jak wzrost cen energii.

W obliczu utrzymującej się inflacji powyżej celu, Rezerwa Federalna we wrześniu podniosła stopę referencyjną, aby zapobiec dalszemu wydłużeniu czasu potrzebnego na powrót inflacji do poziomu 2%.

Zgodnie z prognozami stóp procentowych ogłoszonymi po wrześniowym posiedzeniu Federal Reserve, mediana prognoz decydentów politycznych wskazuje, że w tym roku może być konieczna jeszcze jedna podwyżka stóp procentowych. Jednocześnie wyceny kontraktów futures na stopę funduszy federalnych pokazują, że inwestorzy oczekują, iż Federal Reserve najprawdopodobniej podniesie stopy ponownie w grudniu. Jednakże, według Goolsbee, obecnie jest za wcześnie, by stwierdzić, czy obecny poziom stóp procentowych wystarczy, aby inflacja powróciła do celu 2%.

Poza tradycyjnymi czynnikami napędzającymi inflację, Goolsbee obecnie jeszcze bardziej obawia się potencjalnego wpływu inwestycyjnego boomu związanego z AI na gospodarkę amerykańską.

W miarę jak firmy technologiczne nadal inwestują ogromne środki w budowę centrów danych AI oraz związanej z nimi infrastruktury, ta faza ekspansji inwestycyjnej wprawdzie napędza wzrost gospodarczy, ale może również stymulować łączny popyt i zwiększać ryzyko przegrzania gospodarki.

Goolsbee ostrzegł, że Federal Reserve musi zapobiegać narastaniu presji przegrzania gospodarki. Zauważył, że jeśli przegrzanie gospodarki jest napędzane przez stronę popytową, to wywołana przez nie inflacja często jest bardzo uporczywa i trudniejsza do usunięcia. „Musisz zapobiegać narastaniu presji przegrzania gospodarki, bo gdy po stronie popytowej dochodzi do przegrzania, taka sytuacja często utrzymuje się przez długi czas i jest trudna do zneutralizowania.”

Najnowsze wypowiedzi Goolsbee podkreślają obecne wyzwania polityczne stojące przed Federal Reserve: z jednej strony ceny są podwyższane przez ceny energii, taryfy celne oraz napięcia geopolityczne, z drugiej zaś szybka ekspansja inwestycji w infrastrukturę AI może dodatkowo stymulować popyt i utrwalać presje inflacyjne. W tym kontekście przyszłe dane dotyczące inflacji i wpływ inwestycji w AI na aktywność gospodarczą mogą stać się kluczowymi czynnikami w decyzjach Federal Reserve dotyczących ewentualnego dalszego zaostrzania polityki pieniężnej.