Inwestorzy precious metals: Stany Zjednoczone ugrzęzły w wysokim zadłużeniu i wysokich stopach procentowych, perspektywy długoterminowe dla złota i srebra są pozytywne

Huitong.net 9 października—— Znany inwestor w złoto Peter Schiff ostrzegł w wywiadzie, że rynek obligacji amerykańskich dopiero zaczyna bessę, a oprocentowanie kredytów hipotecznych może wzrosnąć do 9%, ceny nieruchomości w całych USA mogą spaść o 30% do 50%. Uważa, że USA znalazły się w pułapce wysokiego zadłużenia i wysokich stóp procentowych, istnieje możliwość restrukturyzacji zadłużenia lub jego rozcieńczenia przez inflację. Dostrzega długoterminowy potencjał dla złota i srebra, własne środki inwestuje głównie w akcje spółek wydobywczych złota, jednocześnie wskazuje, że obecny rynek niedocenia presji inflacyjnej, a ekspansja sektora AI zwiększy konkurencję kapitałową i podniesie stopy procentowe.

Peter Schiff, znany inwestor w metale szlachetne, przedstawił bardzo odważne prognozy dotyczące rynku obligacji w USA, rynku nieruchomości oraz metali szlachetnych. Ostatnia fala wyprzedaży obligacji amerykańskich powoduje wzrost kosztów finansowania w USA do najwyższego poziomu od 24 lat, ale w jego opinii,

Jako zwolennik złota, który już przed kryzysem finansowym 2008 roku ostrzegał przed bańką na rynku nieruchomości, Peter Schiff uważa, że , a jednocześnie podzielił się swoją strategią alokacji aktywów – w przeciwieństwie do fizycznych sztabek złota, większą część swoich środków inwestuje w akcje spółek wydobywczych złota.

Bessa na rynku obligacji długoterminowych: wzrost stóp procentowych uderzy w rynek nieruchomości w USA

Schiff stwierdził, że trwająca kilkadziesiąt lat hossa na rynku obligacji zakończyła się w latach 2020–2021, a teraz czeka nas co najmniej 20 lat długoterminowej bessy, przy czym tempo wzrostu stóp procentowych może nawet przewyższyć tempo ich spadku w ostatnich dekadach. Rynek kredytów hipotecznych jako pierwszy odczuje skutki tej polityki, przewiduje, że w pierwszym kwartale przyszłego roku 30-letnie stopy hipoteczne mogą wzrosnąć do 9%, ceny nieruchomości w całych USA mogą spaść o 30–50%, przy czym spadki będą nie mniejsze niż w latach 2007–2008, gdy rynek mieszkaniowy się załamał.

Przez ostatnie dziesięciolecia właściciele domów w USA mogli refinansować swoje kredyty i uwalniać kapitał na konsumpcję, jednak Schiff uważa, że ten okres już się zakończył. Mówi: „Refinansowanie domów już nie ma miejsca, model uwalniania kapitału bazujący na wartości nieruchomości przestał istnieć, gospodarstwa domowe straciły ważne źródło płynności.”

Według danych Mortgage Bankers Association, w tygodniu zakończonym 2 października, średnia stopa procentowa 30-letnich kredytów hipotecznych osiągnęła poziom 7,49%, najwyższy od listopada 2023 r. Przewodniczący Fed we wrześniu przeprowadził pierwszą od 2023 roku podwyżkę stóp, dodatkowo zwiększając presję na stopy procentowe.

Pętla wysokiego zadłużenia i wysokich stóp: USA mogą doświadczyć ukrytego niewywiązania się z długów

Schiff twierdzi, że obecnie USA znajdują się w wyjątkowej sytuacji łączącej wysokie zadłużenie z wysokimi stopami procentowymi. Dotychczas środowisko niskich stóp pozwalało obsługiwać duże zadłużenie, teraz sytuacja uległa zmianie. Według niego USA mają dwie możliwe drogi wyjścia – albo ukryte niewywiązanie się z długu poprzez inflację, albo bezpośrednią restrukturyzację zadłużenia.

Mówi: „ .”

Według wyliczeń Congressional Budget Office, roczne płatności odsetkowe od długu federalnego już osiągnęły około 1 biliona dolarów. Schiff ocenia, że . Dodatkowo kwestionuje plan wykupu obligacji przez Departament Skarbu, twierdząc, że ten zabieg przypomina operację twist – z jednej strony spłacane są obligacje długoterminowe, z drugiej emitowane krótkoterminowe T-Bills, a jeśli stopy będą dalej rosnąć, może mieć to negatywne konsekwencje.

Złoto w długoterminowej perspektywie, zmiana strategii alokacji metali szlachetnych

W okresie wzrostu rentowności amerykańskich obligacji, cena złota spadła do około 4100 USD za uncję, znacznie poniżej historycznego szczytu z początku roku, przekraczającego 5500 USD. Zdaniem większości inwestorów złoto nie generuje odsetek, a wyższe stopy rentowności obligacji osłabiają jego atrakcyjność – Schiff jest jednak odmiennego zdania.

Mówi: „Wzrost rentowności obligacji oznacza de facto spadek ich ceny, inwestorzy na obligacjach stale tracą. Gdy inwestorzy pozbywają się obligacji i odzyskują środki, złoto i srebro stają się kluczowymi aktywami, co jest ogromną korzyścią dla obu metali”. Podaje przykład lat 70. XX wieku – wówczas zarówno stopy, jak i cena złota rosły równocześnie, kluczowe było, czy stopy procentowe przekroczą tempo inflacji. Przewiduje też, że cena srebra daleka jest od szczytu; 125 USD/uncję to nie jest ostateczna granica – jeszcze jest duża przestrzeń do wzrostów.

Banki centralne na całym świecie kontynuują zakupy złota, wspierając jego cenę; banki centralne wielkich krajów azjatyckich we wrześniu kontynuowały zakupy, już od 23 miesięcy zwiększają rezerwy złota.

Schiff uważa,

Alokacja osobistych aktywów i prognoza inflacji

Odnosząc się do własnych inwestycji, Schiff stwierdził, że większą część środków lokuje w akcje spółek wydobywczych złota, a nie w fizyczne złoto. Mówi: „Chcę posiadać złoto, które jeszcze znajduje się pod ziemią, ”

Zwykłym oszczędzającym nie poleca inwestycji w fundusze obligacji amerykańskich, zaś część gotówkową można ulokować na rynku instrumentów pieniężnych. Dodatkowo sugeruje, żeby wcześniej kupować trwałe artykuły codziennego użytku, chroniąc w ten sposób siłę nabywczą przed inflacją.

Według ostatnich badań New York Fed, Amerykanie spodziewają się, że inflacja za rok wyniesie 3,9%, najwyżej od maja 2023 r.; Schiff uważa, że rynek wciąż niedocenia nadchodzącego wzrostu inflacji. Ekspansja przemysłu AI również podniesie stopy procentowe, duże firmy technologiczne przestaną być kupującymi amerykańskie obligacje, staną się pożyczkobiorcami, konkurując na rynku kapitałowym z rządem USA.

Podsumowanie

Cała prognoza Petera Schiffa kreśli obraz ogromnych zagrożeń dla amerykańskiego systemu wysokiego zadłużenia – obligacje i rynek nieruchomości będą pod ciągłą presją. Jednak pojawiają się głosy optymistyczne – wyniki aukcji 10-letnich obligacji USA były poprawne, rentowność wyniosła 5,3%, najwyżej od 2000 roku. Protokół z wrześniowego posiedzenia Fed pokazuje, że urzędnicy jednomyślnie zgodzili się na podwyżkę stóp, większość uważa, że w tym roku prawdopodobnie jeszcze nastąpi kolejna podwyżka. Schiff przyznaje, że postęp technologiczny i wzrost produktywności to jedyna szansa na przełamanie tej patowej sytuacji, ale możliwość jej realizacji jest niewielka – amerykański system zadłużenia przypomina tykającą bombę, moment wybuchu kryzysu jest nieprzewidywalny.


Dzienny wykres rynku spotowego złota; źródło: EasyHuitong

Strefa czasowa UTC+8, 9 października, 10:41 – cena spot złota: 4176,54 USD/uncja