Starbucks (SBUX.US) rzekomo planuje przejęcie Chipotle Mexican Grill (CMG.US)! Wall Street studzi entuzjazm: niewystarczające efekty synergii, niskie prawdopodobieństwo fuzji

Według informacji uzyskanych przez media od osób zorientowanych w sprawie, światowy gigant kawowy Starbucks (SBUX.US) od kilku miesięcy współpracuje z doradcami, analizując potencjalną akwizycję amerykańskiej sieci restauracji kuchni meksykańskiej Chipotle Mexican Grill (CMG.US). Planowana transakcja miałaby na celu połączenie dwóch najbardziej rozpoznawalnych konsumenckich marek w USA, a jej realizacja byłaby największym przejęciem w historii branży gastronomicznej.

W doniesieniu podkreślono również, że obecny etap realizacji potencjalnej oferty ze strony Starbucks nie jest jasny. Ze względu na ogromną skalę transakcji niewykluczone, że ostatecznie nie dojdzie ona do skutku. W związku z tym rozmowy pozostają bardzo niepewne i nie ma pewności, czy obie strony podpiszą ostateczną umowę.

Według analityków z Wall Street prawdopodobieństwo połączenia Starbucks z Chipotle Mexican Grill jest niskie. Analityk RBC Capital, Logan Reich, uważa, że nie ma jasnej logiki strategicznej za takim przejęciem, ponieważ zakres działalności obu firm pokrywa się w ograniczonym stopniu. Wskazuje: „Uważamy, że firmy mogą osiągnąć pewne synergie w zakresie kosztów ogólnych, administracyjnych oraz optymalizacji łańcucha dostaw, ale nie są one wystarczające, by uzasadnić taką akwizycję.”

Analityk BTIG, Peter Saleh, stwierdził, że wstępnie odnosi się z dużym sceptycyzmem do pogłosek o tej „kontrowersyjnej transakcji” w gastronomii, gdyż z perspektywy łańcucha dostaw i operacyjnej nie jest ona racjonalna. Peter Saleh zauważa, że transakcja mogłaby istotnie rozcieńczyć zysk na akcję Starbucks, a z perspektywy zarządczej poważnie zakłócić funkcjonowanie obu marek. Dodaje: „Mimo wielu argumentów przeciw transakcji, uważamy, że ewentualne wykorzystanie kawowych produktów Starbucks do rozwoju oferty śniadaniowej Chipotle Mexican Grill jest jedynym przekonującym powodem do jej realizacji.”

Jednak wprowadzenie jakiejkolwiek oferty śniadaniowej przez Chipotle Mexican Grill postrzegane jest jako wyzwanie ze względu na brak punktów drive-thru, ryzyko kanibalizacji sprzedaży lunchowej i obiadowej, złożoność operacyjną, jak i ogólne trudności związane z wejściem na rynek śniadaniowy.

Analityk TD Cowen Andrew Charles wraz z zespołem również uważa, że prawdopodobieństwo realizacji tej potencjalnej transakcji w obecnym etapie jest niewielkie. W najnowszym raporcie Andrew Charles podkreśla: „Uważamy, że głównym zadaniem Briana Niccola w Starbucks pozostaje realizacja planu naprawczego ‘Back to Starbucks’ na rynku amerykańskim, podczas gdy przejęcie za ponad 44 miliardy dolarów (w scenariuszu bazowym bez premii za przejęcie) nie jest zbieżne z tym celem. Rozumiemy jednak, dlaczego Brian Niccol rozważa analizę Chipotle Mexican Grill — zna tę firmę doskonale i może pochwalić się odpowiednimi osiągnięciami.”

Brian Niccol był wcześniej przez sześć lat CEO w Chipotle Mexican Grill, w tym czasie budując silną pozycję na rynku gastronomicznym. Po odejściu Briana Niccola z Chipotle Mexican Grill w sierpniu 2024 roku kurs akcji firmy niemal się obniżył o połowę. Obecnie, pod kierownictwem Briana Niccola, Starbucks wdraża wczesną fazę strategii naprawczej „Back to Starbucks”, notując stały wzrost sprzedaży i zysków w tych samych punktach sprzedaży, a efekty strategii stopniowo się ujawniają. Jego reformy obejmują zwiększanie liczby baristów, wprowadzanie nowych pozycji w menu, przyspieszenie obsługi oraz modernizację lokali. Do zespołu Starbucks dołączyli także dwaj byli menedżerowie Chipotle Mexican Grill, którzy odpowiadają za marketing i ekspansję sieci.