Besant "gasi pożar": wzrost rentowności obligacji USA to zjawisko globalne, odpiera obawy dotyczące bańki AI

Amerykańska sekretarz skarbu Besent broniła ostatniego wzrostu rentowności obligacji skarbowych i odrzuciła teorie o bańce na sztucznej inteligencji, jednocześnie sugerując, że rząd USA może w przyszłości udzielić większej pomocy finansowej kolejnym krajom partnerskim.

W tym tygodniu rentowność 10-letnich obligacji USA osiągnęła najwyższy poziom od 2002 roku. Mimo to, w wywiadzie dla mediów Besent stwierdziła, że obecny trend stóp procentowych to zjawisko globalne i nie ma potrzeby nadmiernie się niepokoić.

Besent podkreśliła, że ten wzrost nie dotyczy wyłącznie Stanów Zjednoczonych and nie widać oznak wyprzedaży obligacji USA ani zamiany ich na obligacje niemieckie czy japońskie.

Na płaszczyźnie gospodarczej uznała, że zewnętrzne szoki wywołane wojną Iranu przesłoniły wewnętrzną odporność amerykańskiej gospodarki – wydatki konsumenckie pozostają silne, a wzrost mediany płac jest zasadniczo równy inflacji.

To stanowisko Besent pojawiło się w kontekście kilku miesięcy napięć na amerykańskim rynku długu. Wysokie ceny ropy, obawy dotyczące kondycji finansów publicznych oraz gwałtowny wzrost wydatków na AI wspólnie zwiększają koszty pożyczek – oprocentowanie kredytów hipotecznych wyraźnie przekroczyło 7%, ceny oleju napędowego osiągnęły historyczne rekordy, a presja inflacyjna dotykająca zwykłych wyborców prowadzi do wzrostu ryzyka politycznego dla administracji Trumpa i Republikanów w listopadowych wyborach śródokresowych.

W wywiadzie Besent jasno rozróżniła pojęcia „systematycznego wzrostu” i „nadzwyczajnego wzrostu”. Powiedziała:

Gdyby to był jakiś specyficzny, nadzwyczajny wzrost, miałabym powody do niepokoju, ale nie widzimy czegoś takiego.

Jednocześnie przyznała:

Nie jestem w stanie kontrolować rynku obligacji; mogę jedynie nakłaniać ludzi do zwolnienia tempa i spokojnej refleksji.

Słabe dane z rynku pracy opublikowane w piątek dały rynkowi chwilę oddechu, choć wcześniej przez kilka miesięcy amerykańskie obligacje pozostawały sprzedawane, a 10-letni benchmark przekroczył krótkotrwale najwyższy poziom od ponad 20 lat.

Besent przypisuje część obecnej presji wzrostowi cen paliw wywołanemu konfliktem z Iranem i przewiduje, że wraz z wejściem wojny w ósmy miesiąc szok energetyczny ostatecznie wygaśnie, a „rynek ropy zostanie lepiej zaopatrzony”.

Na polu polityki finansowej wobec zagranicy Besent broniła interwencji administracji Trumpa w Argentynie i nie wykluczyła wdrożenia podobnych programów pomocy także wobec innych krajów w przyszłości.

W zeszłym roku USA kupiły peso i udzieliły rządowi prezydenta Javiera Milei linii swapowej o wartości 20 miliardów dolarów, pomagając Argentynie ustabilizować kurs waluty i uniknąć pełnej katastrofy gospodarczej. Besent skomentowała:

Uważam, że stabilizacja Argentyny zapoczątkowała historyczne zmiany w Ameryce Łacińskiej – po raz pierwszy aż tyle krajów regionu stoi ramię w ramię z USA, więc czy możemy zrobić to ponownie? Oczywiście, że tak.

Nawiązała także do wsparcia USA dla Japonii przy umacnianiu jena, w tym pierwszych od 1998 roku skoordynowanych interwencji mających na celu wykup jena.

W odpowiedzi na obawy rynku dotyczące przegrzania wydatków na AI i możliwej bańki spekulacyjnej, Besent odniosła się do sprawy wprost.

Według niej takie firmy jak Microsoft, Google czy Meta inwestują ogromne środki i zapewniają firmom takim jak Anthropic czy OpenAI wyraźny wzrost przychodów, co zasadniczo różni się od bańki pozbawionej fundamentów.

W jej ocenie boom inwestycyjny w AI ma solidną logikę biznesową, a obecna presja makroekonomiczna wynika głównie z geopolitycznych szoków energetycznych. Wraz z wyciszeniem konfliktu irańskiego i spadkiem cen energii, to zewnętrzne zaburzenie powinno stopniowo zanikać.