W historii zdarzyło się to tylko dwa razy! Indeks S&P 500 Equal Weight prawdopodobnie odnotuje w tym tygodniu siódmą z rzędu tygodniową stratę

Aplikacja Jinse Finance informuje, że główne amerykańskie indeksy giełdowe pozostają względnie stabilne, jednak oznaki słabości w strukturze rynku nasilają się. Równoważony indeks S&P 500 prawdopodobnie zanotuje spadek przez siódmy tydzień z rzędu, a jeśli tendencja utrzyma się do piątku, będzie to dopiero trzeci raz w historii indeksu, kiedy przez siedem tygodni z rzędu notuje spadki.

Dwie poprzednie sytuacje miały miejsce podczas pęknięcia bańki internetowej w 2002 roku oraz wyprzedaży bessy na rynku amerykańskim w 2022 roku. W przeciwieństwie do tradycyjnych indeksów ważonych przez kapitalizację, które są zdominowane przez wielkie firmy technologiczne, indeks równoważony przyznaje każdej spółce tę samą wagę, dzięki czemu lepiej odzwierciedla ogólną kondycję akcji na amerykańskim rynku.

Największe różnice wewnętrzne na rynku widoczne były we wrześniu. Do tej pory jedynie dwa z jedenastu sektorów indeksu S&P 500 osiągnęły wzrosty – komunikacja i technologie informacyjne – a oba skupiają liczne giganty technologiczne.

Sektor finansowy był najgorszy we wrześniu, notując spadek o niemal 7% w ciągu miesiąca. Tymczasem indeks KBW Bank spada od połowy sierpnia, osiągając obszar technicznej korekty, czyli obniżkę o co najmniej 10% względem lokalnego szczytu. Oznacza to, że mimo braku wyraźnych spadków głównych indeksów, siła wzrostu koncentruje się w kilku dużych firmach technologicznych, podczas gdy wiele akcji i sektorów podlega znaczącej presji spadkowej.

W porównaniu z dużymi wewnętrznymi wahaniami, powierzchownie amerykańskie indeksy główne wydają się spokojne. Indeks S&P 500 prawie kończy trzeci kwartał na poziomie z początku tego okresu. Indeks Nasdaq 100 wszedł wcześniej w obszar korekty, lecz odzyskał znaczną część strat i wykazywał odporność mimo wzrostu rentowności obligacji amerykańskich oraz nasilających się obaw dotyczących ryzyka inwestycji w sztuczną inteligencję.

Jednym z kluczowych powodów tego zjawiska jest stała rotacja sektorów i akcji w obrębie rynku. Podczas gdy niektóre akcje gwałtownie rosną, inne równie wyraźnie tracą – te dwa ruchy wzajemnie się neutralizują na poziomie indeksów, co skutkuje ogólną stabilnością głównych indeksów.

Warto zauważyć, że obecnie różnica pomiędzy wynikami indeksów a pojedynczych akcji na rynku amerykańskim osiągnęła ekstremalny poziom. Dane wskazują, że rozbieżność pomiędzy niską zmiennością głównych indeksów a silną zmiennością akcji czy sektorów powiększyła się do najwyższego poziomu od czasu pęknięcia bańki internetowej w 2000 roku.

Kontynuowana słabość równoważonego indeksu S&P 500 jeszcze bardziej podkreśla ten trend. Ponieważ tradycyjny S&P 500 przydziela wagę na podstawie kapitalizacji firmy, wzrost kilku gigantów technologicznych może poważnie wspierać indeks; równoważony indeks ogranicza wpływ tych firm i lepiej pokazuje ogólny obraz dla pozostałych akcji.

Dlatego, mimo że główne indeksy takie jak S&P 500 czy Nasdaq 100 nie sygnalizują jeszcze szerokiej wyprzedaży, szerokość rynku sukcesywnie się pogarsza. Gdyby równoważony indeks S&P 500 zakończył ten tydzień siedmioma kolejnymi spadkami, byłaby to dopiero trzecia taka sytuacja – po 2002 i 2022 roku – podkreślając zróżnicowany obraz obecnego amerykańskiego rynku: „stabilność indeksów, presja wewnętrzna”.