Wysokie rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wpływają na indyjski rynek akcji, a cykl inwestycyjny AI staje się kluczową zmienną

⑴ Eksperci rynkowi wskazują, że amerykański rynek obligacji stał się jednym z głównych czynników wpływających na indyjski rynek akcji, a jednocześnie szeroko zakrojony cykl inwestycji w sztuczną inteligencję zwiększa popyt na kapitał, szczególnie w sektorze technologicznym Stanów Zjednoczonych.⑵ Dla Indii wysokie rentowności obligacji amerykańskich, silny dolar, wysokie ceny ropy naftowej oraz relatywnie wysokie wyceny tworzą trudne warunki dla zagranicznych inwestorów w papiery wartościowe.⑶ Analitycy twierdzą, że jeśli cykl inwestycji w sztuczną inteligencję gwałtownie się odwróci, może to obniżyć rentowności obligacji amerykańskich i skierować kapitał do rynków wschodzących, zmieniając tym samym globalny przepływ kapitału.⑷ Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych wynosi 5,230%, co jest najwyższym poziomem od lipca 2007 roku; rentowność 30-letnich obligacji utrzymuje się na poziomie około 5,556%, zbliżając się do najwyższego poziomu od 2004 roku.⑸ Rentowność 2-letnich obligacji, wrażliwych na zmiany polityki, osiąga około 4,956%, pozostając na najwyższym poziomie od maja 2024 roku.⑹ Istnieje pogląd, że gdy inwestorzy mogą uzyskać wyższe zwroty z amerykańskiego długu rządowego, zazwyczaj żądają również wyższych zwrotów z akcji rynków wschodzących, co może skłonić inwestorów zagranicznych do ograniczenia ekspozycji na Indie, zwłaszcza że możliwości rozczarowania zyskami są obecnie ograniczone ze względu na wysokie wyceny.⑺ Wysokie rentowności w USA mogą również oddziaływać za pośrednictwem kursów walut; silny dolar i wysokie rentowności sprzyjają przepływowi kapitału do amerykańskich aktywów, a sprzedaż indyjskich akcji przez inwestorów zagranicznych wywiera dodatkową presję na rupiego.⑻ Analitycy twierdzą, że wydatki na infrastrukturę sztucznej inteligencji finansowane z zadłużenia sięgające bilionów dolarów, w połączeniu z dużym deficytem budżetowym Stanów Zjednoczonych, zaostrzają globalną konkurencję o kapitał i podnoszą rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA powyżej 5%.⑼ To jednocześnie zmniejsza różnicę rentowności pomiędzy obligacjami rządowymi Indii a amerykańskimi obligacjami skarbowymi, ograniczając możliwości arbitrażu po uwzględnieniu ryzyka i mogąc skłonić zagranicznych inwestorów w papiery wartościowe do alokacji środków w bezpieczniejsze, dolarowe aktywa oraz wybrane globalne akcje technologiczne.⑽ Dla indyjskiego rynku akcji nagłe zmiany w sektorze sztucznej inteligencji, zarówno normalizacja wycen, jak i zakończenie kapitałochłonnego cyklu zadłużenia, mogą stać się głównym czynnikiem katalizującym reorganizację kapitału.⑾ Niektórzy analitycy uważają, że poważne korekty w branży sztucznej inteligencji mogą osłabić oczekiwania co do szczytowego poziomu amerykańskich stóp procentowych, powodując spadek rentowności obligacji oraz przekierowanie kapitału instytucjonalnego z nasyconych spółek technologicznych w stronę rynków strukturalnego wzrostu w realnej gospodarce.⑿ Ogółem, sentyment rynkowy jest obecnie podwójnie uzależniony od rentowności amerykańskich obligacji skarbowych i cyklu inwestycji w sztuczną inteligencję, a dalsze zainteresowanie będzie skupiać się na tym, czy ścieżka stóp procentowych w USA oraz tempo wydatków inwestycyjnych na AI otworzą na nowo napływ kapitału zagranicznego na rynki wschodzące, takie jak Indie.