Po prawie 300% wzroście w ciągu czterech lat, Wall Street nadal jest optymistyczny wobec Eli Lilly: „ukryty pipeline” poza GLP-1 jest niedoceniany

Od momentu zatwierdzenia pierwszego leku GLP-1 cztery lata temu, cena akcji Eli Lilly wzrosła łącznie o prawie 300%, a jego kapitalizacja przekroczyła 1 bilion dolarów, czyniąc go jednym z najbardziej wartościowych przedsiębiorstw farmaceutycznych na świecie. Teraz, nawet po znacznym wzroście cen akcji, analitycy z Wall Street nadal uważają, że istnieje dalsza przestrzeń do wzrostu.

Analityczka Berenberg, Kerry Holford, podniosła w tym tygodniu rating Eli Lilly z „utrzymuj” do „kupuj” i ustaliła cenę docelową na 1400 dolarów. Według niej, dzięki silnemu wzrostowi produktów wprowadzonych na rynek oraz bogatemu portfelowi w fazie badań, Eli Lilly będzie nadal znacząco przewyższać konkurencję pod względem tempa sprzedaży aż do 2030 roku. Holford zauważyła, że chociaż rynek już w pełni docenia pozycję lidera Eli Lilly w dziedzinie leczenia otyłości, efektywność badań i szerokość portfolio oraz potencjał poza obszarem otyłości są nadal niedoszacowane.

Głównym motorem wzrostu Eli Lilly są leki GLP-1 — Mounjaro i Zepbound. Mounjaro został zatwierdzony w 2022 roku do leczenia cukrzycy typu 2, a następnie pod marką Zepbound uzyskał zgodę na leczenie otyłości. Obecnie liczba recept na te leki przekroczyła wyniki Wegovy należącego do Novo Nordisk, czyniąc z nich najczęściej przepisywany lek do kontroli masy ciała w USA.

Holford twierdzi, że oczekiwania inwestorów co do utrzymania przez Eli Lilly pozycji lidera na rynku leczenia otyłości są bardzo wysokie, jednak nadal pozostaje pewna tej perspektywy. Ponadto, oralny lek GLP-1 Eli Lilly, Foundayo, czeka na zatwierdzenie przez organy regulacyjne do leczenia cukrzycy. Według niej, po zatwierdzeniu, lek ten może „uwolnić znaczący popyt”, jeszcze bardziej wzmacniając biznes GLP-1.

Portfolio poza leczeniem otyłości nadal niedoszacowane przez rynek

Według Holford, prawdziwie niedoszacowaną częścią Eli Lilly jest portfolio badań poza leczeniem otyłości. Sukces Mounjaro i Zepbound zapewnił firmie znaczne środki finansowe, dzięki czemu może ona intensyfikować inwestycje w innych obszarach terapii.

Według obliczeń Holford, Eli Lilly zobowiązał się w tym roku do inwestycji łącznie ok. 60 miliardów dolarów w ponad 25 transakcjach rozwoju biznesu, w tym: do 7,8 miliarda dolarów na przejęcie Centessa Pharmaceuticals, firmy pracującej nad lekami na zaburzenia snu; do 7 miliardów dolarów na przejęcie Kelonia Therapeutics, firmy rozwijającej leki onkologiczne; oraz 3,8 miliarda dolarów na przejęcie AtaiBeckley, producenta leków psychodelicznych.

„Uważamy, że to portfolio poza leczeniem otyłości jest niedoszacowane przez inwestorów” — napisała Holford.

Obecnie wskaźnik forward P/E dla Eli Lilly wynosi około 26, co jest wyższe niż u konkurentów z indeksu S&P 500 dla firm farmaceutycznych i przekracza wartość tego wskaźnika dla pięciu z siedmiu gigantów technologicznych. Jednak Holford uważa, że efektywność badań oraz potencjał portfolio Eli Lilly w pełni uzasadniają ten poziom wyceny. Wraz z dalszym rozwojem istniejących produktów oraz postępami w portfolio nowych leków, strategia wzrostu Eli Lilly stopniowo przechodzi od napędów opartych wyłącznie na GLP-1 do szerszej działalności w obszarze innowacyjnych leków.