Złoto spotowe rośnie o 1% powyżej 4330, działając jako zabezpieczenie przed utratą wiarygodności Fed, niedźwiedzie zaskoczone.

【Szybkie wiadomości】

„W zeszły piątek odczyt CPI zaskoczył, prawdopodobieństwo podwyżki stóp skoczyło do ponad 90%, a rentowność 10-letnich obligacji przebija 5% — według podręczników złoto powinno się załamać. Ale tak się nie stało, wręcz przeciwnie, chwilowo przekroczyło poziom 4360 dolarów. Dyrektor inwestycyjny Zaye Capital Markets, Aslam, jednym zdaniem ujął sedno: ‘CPI to czynnik wyzwalający, ale prawdziwym tematem jest zaufanie.’”

To, czym złoto obecnie jest handlowane, już się zmieniło. Tradycyjny model nie przestał działać — wzrost inflacji podnosi prawdopodobieństwo podwyżki stóp, a wyższe stopy zwiększają koszt alternatywny posiadania złota bez odsetek. Problem polega jednak na tym, że złoto teraz zabezpiecza już nie tylko przed samą inflacją czy stopami, ale przed zaufaniem rynku do tego, czy Rezerwa Federalna „da radę wytrzymać presję polityczną i kontrolować sytuację”. Trump wciąż publicznie domaga się obniżki stóp, a dane makro pchają rynek w stronę kolejnej podwyżki — Rezerwa Federalna stoi dziś na wyjątkowym rozdrożu: inwestorzy nie tylko śledzą jej działania, ale i to, czy potrafi utrzymać wiarygodność polityki pod naciskiem politycznym.

Prawdziwym „sędzią” dzisiejszego wieczoru jest rynek obligacji. W poniedziałek rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA na chwilę przebiła 5%, a 30-letnich przekroczyła 5,4%, co jest najwyższym poziomem od 19 lat. Jeśli po podwyżce stóp rentowności długoterminowe się ustabilizują, to znaczy, że rynek wierzy w kontrolę sytuacji przez Fed — i to działa przeciwko złotu, bo premia za niepewność znika. Jeśli jednak po podwyżce długie rentowności dalej będą rosły, to znak, że rynek mówi Fedowi: „jedna podwyżka to za mało, oczekujemy większego wynagrodzenia za ryzyko”. W takiej sytuacji złoto może być pod presją zarówno wyższych stóp, jak i nieustannego popytu — całkowicie wbrew tradycyjnej logice.

Największą presją dla złota może być... „nudne” posiedzenie. Jeśli po podwyżce Fed na rynku obligacji wróci porządek, oczekiwania inflacyjne się ustabilizują, giełda spokojnie przyswoi zmiany, a chaos się nie pojawi — właśnie to stanowi największe ryzyko dla złota. Gdy rynek odzyska wiarę w zdolność Fed do przywrócenia stabilności cen, niepewność polityczna, którą złoto miało zabezpieczać, zmaleje.

【Najnowsza analiza techniczna rynku spot złota】

Indeks dolara utrzymuje się na wysokim poziomie, nadal wywierając presję na cenę złota. W nocy czeka nas decyzja Fed w sprawie stóp procentowych; patrząc na poprzedni ton wypowiedzi Walscha, kluczowym czynnikiem dla dalszego kierunku będą faktycznie dane o indeksie cen PCE pod koniec miesiąca, ale decyzja o stopach zostanie ogłoszona wcześniej, a w połączeniu z ostatnim zaskakująco wysokim CPI, oczekiwania względem podwyżki sięgnęły już 95%. Wzrost cen ropy dodatkowo zwiększa presję inflacyjną, więc podwyżka jest niemal pewna. Jednak paradoksalnie, gdy rynek jest jednogłośnie pesymistyczny i wszyscy założą, że „podwyżka stóp = gwałtowny spadek złota”, szczególnie trzeba uważać na zmienność — po długotrwałej presji na spadki może dojść do zwrotu, gdy „wszystkie złe informacje wyjdą na jaw”. Jeśli komunikacja Fed będzie gołębia i zasugeruje wolniejsze tempo przyszłych podwyżek, czy wywoła to masowy short squeeze i nagły wzrost cen? To właśnie współistnienie szans i ryzyka jest tym, co czyni noc decyzji tak ekscytującą.

Patrząc na wykres, wczoraj cena złota utrzymała się w dolnym przedziale i po porannym, nieznacznym wzroście w okolice poprzedniego szczytu na poziomie 4317 dolarów znowu spadła, w trakcie sesji europejskiej najniżej schodząc do okolic 4261, potem weszła w wąską konsolidację. Na dziennym świeca zakończyła się spadkowym doji z długim dolnym cieniem, co sygnalizuje krótkoterminową potrzebę korekty. Odbicie na koniec sesji do poziomu 4310 stworzyło tymczasowy opór; wsparcie skupione jest przy 4272–4275, a obecna strategia to dalsze szukanie okazji do zakupów na odbicie i zagrać pod powrót do wzrostów po „wyczerpaniu negatywnych informacji”.

Poziomy wsparcia: 4272–4275, 4258–4260, 4230–4232

Poziomy oporu: 4310–4315, 4335–4338, 4352–4355