Glassnode Market Compass: dolar powraca do 200-dniowej średniej kroczącej, wskaźnik kompozytowy spada do strefy obronnej 23

Autor: Glassnode

Tłumaczenie: TechFlow

Wstęp TechFlow: Najnowszy Market Compass od Glassnode spadł o kolejne 3 punkty do 23/100, wpadając w strefę defensywną; indeks makro spadł w ciągu tygodnia o 8 punktów do 31, indeks dolara wrócił do 200-dniowej średniej — trzy tygodnie odbudowy makro zostały oddane w jedną noc. Fundamenty on-chain wzrosły do 52, ale pod koniec sierpnia ogólny wzrost aktywów już osłabł, a realizacja zysków podczas odbicia Bitcoina była intensywna.

Indeks ogólny spadł o kolejne 3 punkty, do 23/100 (defensywa), o 2 punkty mniej niż tydzień temu i o 5 punktów mniej niż miesiąc temu. Ocena makro spadła w ciągu tygodnia o 8 punktów do 31/100 i wraz z powrotem indeksu dolara do okolic 200-dniowej średniej znowu znalazła się po stronie „zacieśniającej” — trzy tygodnie odbudowy makro zostały cofnięte w trakcie jednego dnia handlu. Fundamenty on-chain wzrosły do poziomu 52, co jest najlepszym wynikiem tej serii; przepływy kapitału, pozycja cyklu i zachowania inwestorów pozostały niemal bez zmian. Jedno „szkło powiększające” się ruszyło, a razem z nim — cały rynek.

Pod nagłówkiem dwie wykresy obrazują temat tego wydania: jak szerokie było odbicie pod koniec sierpnia, i kto realizował zyski podczas tego ruchu.

Pod koniec sierpnia praktycznie wszystkie aktywa ruszyły w górę jednocześnie — to była największa w tym roku fala synchronicznych wzrostów: Altcoin Season Index wrócił do 75, a kryptowaluty o średniej kapitalizacji przewodziły miesięcznym rankingom. Tak szerokie i jednoczesne wzrosty w historii najczęściej były sygnałem strefy ryzyka, a nie początkiem trwałego trendu wzrostowego. Ta eksplozja już wyblakła: mediana 7-dniowych zwrotów dla różnych aktywów wróciła blisko zera, a indeks tylko na chwilę dotknął, po czym znów spadł poniżej granicy „sezonu altcoinów”.

Bitcoin odbił do poziomu około 47% powyżej ceny zrealizowanej, ale jego posiadacze skorzystali z odbicia i sprzedawali swoje pozycje. Przez ostatnie trzy tygodnie przepływy zrealizowanego kapitału przesunęły się z przewagi strat na przewagę zysku, mniej więcej po równo między inwestorami krótko- i długoterminowymi, a udział strony stratnej skurczył się do niewielkiej części całości. Stosunek zysków do strat zrealizowanych osiągnął nowy szczyt tego cyklu — 2,63. Tak jednostronna realizacja zysków to charakterystyczny obrazek dla hossy lat 2024–2025; oczekiwanej przez cykl korekty na razie nie widać.

Co mogłoby odwrócić sytuację: jeśli dolar zamknąłby się powyżej 200-dniowej średniej, to byłoby potwierdzenie makro-przełomu i indeks ogólny dalej by spadał; jeśli zachowanie inwestorów w końcu zacznie się poprawiać, może to częściowo zrównoważyć ten efekt.