Sygnał odwrotu? „Wielki Niedźwiedź” zamyka krótkie pozycje na opcjach put dla Nvidia i Palantir

„Wielki Niedźwiedź” Michael Burry ogłasza ograniczenie ryzyka – zamknął krótkoterminowe opcje sprzedaży na NVIDIA i Palantir, jednak jego ogólna strategia nastawiona na spadki nie uległa zmianie.

Według najnowszego raportu StockTwits, Burry ogłosił w środę na Substacku, że we wrześniu „ograniczył ekspozycję na ryzyko”, redukując każdą pozycję w swoim portfelu i obecnie trzyma część gotówki – „jest gotów ją utrzymać i spokojnie obserwować, jak zachowuje się rynek tej jesieni”. Napisał: „Ta jesień będzie ciekawa dla rynku.”

Najwięcej uwagi przyciągnęła operacja polegająca na: Burry zamknął opcje sprzedaży na NVIDIA oraz Palantir z terminem wygasania w grudniu 2026 roku, nie przedłużając tych pozycji na kontrakty o dalszych terminach wygasania.

Zamknięcie krótkoterminowych opcji, ale strategia pozostaje bez zmian

Burry wyjaśnił w swoim wpisie powód zamknięcia pozycji: chciał uniknąć szybkiej utraty wartości czasowej (time decay) kontraktów zbliżających się do terminu wygaśnięcia. Podkreślił, że jest to element „ograniczenia ekspozycji portfela”, a nie fundamentalna zmiana nastawienia na spadki.

Według doniesień, Burry nadal posiada opcje sprzedaży na Palantir i Invesco QQQ Trust (QQQ) z terminem wygasania w 2027 roku i kontynuuje krótką sprzedaż akcji wielu spółek z sektora technologicznego, półprzewodników i AI.

W rankingu pozycji krótkich, Oracle (ORCL), Palantir (PLTR) i Nebius Group (NBIS) pozostają jego największymi trzema pozycjami na spadki, następne są NVIDIA (NVDA) i iShares Semiconductor ETF (SOXX). NVIDIA zajmuje czwarte miejsce w jego portfelu krótkim.

Długie pozycje: głównie konsumenci i sektor medyczny, niewielki udział technologii

Po stronie długiej Burry również dokonał redukcji pozycji, ale ich kolejność się nie zmieniła.

Jego największe długie pozycje to kolejno: Lululemon Athletica (LULU) – którą określił w zeszłym tygodniu jako „fat pitch” (wyjątkowo atrakcyjna okazja) – następnie Molina Healthcare (MOH) i MercadoLibre (MELI).

Pełna lista siedemnastu największych pozycji obejmuje Temple & Webster, Zoetis, Sprouts Farmers Market, JD.com, Birkenstock, Adobe, HCA Healthcare, Fiserv, Flutter Entertainment, Build-A-Bear Workshop, Veeva Systems, Fannie Mae, Freddie Mac oraz PayPal. Burry nie ujawnił, jaki udział w portfelu stanowią poszczególne pozycje.

Jensen Huang kontruje argumentację Burry’ego danymi

Główny argument Burry’ego za krótką sprzedażą NVIDIA opiera się na przekonaniu, że firmy technologiczne zbyt optymistycznie szacują żywotność procesorów GPU NVIDIA.

Wiele firm technologicznych przyjmuje żywotność GPU NVIDIA na sześć lat, zgodnie z czym dokonują rozliczania amortyzacji – oznacza to, że każdego roku ujmują jedną szóstą kosztów, co podwyższa zysk księgowy. Burry uważa, że realna żywotność tych układów to dwa do trzech lat, a zakładana sześcioletnia amortyzacja sztucznie zawyża zyski przedsiębiorstw.

Jednak rzeczywiste dane podważają tę tezę. Wprowadzony przez NVIDIA w połowie 2020 roku Ampere A100 GPU jest wciąż szeroko wykorzystywany. Według doniesień firma chmurowa CoreWeave dopiero w zeszłym miesiącu podpisała kontrakt na wynajem tych układów pod przetwarzanie AI aż do 2029 roku – czyli dziewięć lat od debiutu A100.

Co jeszcze istotniejsze, warto zwrócić uwagę na trendy cenowe. Platforma finansowa Ornn Exchange poinformowała w tym tygodniu na X, że czynsz za najnowsze chipy Hopper H100 wzrósł miesiąc do miesiąca o 22%.

Jensen Huang natychmiast udostępnił ten wpis wraz z własnym komentarzem. Serwis The Motley Fool zacytował go, stwierdzając, że te dane „jasno obalają argument Burry’ego o zawyżaniu żywotności GPU NVIDIA”. W domyśle Huang twierdzi: te układy nie tylko nie wyszły przedwcześnie z użycia – popyt na nie stale rośnie.