Willem Sels z HSBC twierdzi, że wyceny amerykańskich akcji nie odzwierciedlają w pełni korzyści płynących ze sztucznej inteligencji.

Willem Sels, globalny dyrektor ds. inwestycji w HSBC, stwierdził, że amerykańskie akcje nie są tak drogie, jak się wydaje, a wyceny wciąż nie odzwierciedlają w pełni skali wzrostu produktywności i rentowności napędzanych przez AI. Sels zauważył, że różnica wskaźnika P/E pomiędzy amerykańskimi a europejskimi akcjami zmniejszyła się, jednak mnożniki wyceny jeszcze nie odzwierciedlają całkowicie tego, co określa jako strukturalny cykl inwestycji w AI. Dodał, że producentów chipów inwestorzy wyceniają ze szczególnym dyskontem — nawet prognozy wzrostu zysków na 2027 rok są podważane — ale jego zdaniem wraz z dostarczaniem przez firmy bardziej konkretnych dowodów poprzez zamówienia i wskazówki, ten sceptycyzm ustąpi. Sels ma ogólnie pozytywny pogląd na rynek akcji, wskazując, że giełda wielokrotnie pokonywała wahania związane z przeciwnościami, ponieważ odporność gospodarki i przedsiębiorstw była lepsza od oczekiwań, a zarówno rządy, jak i firmy stosowały działania wyprzedzające zamiast biernego oczekiwania na skutki szoków. Podkreślił, że przedsiębiorstwa wdrażające AI odnotowują wyższy wzrost zysków, przychodów i rentowności w porównaniu z tymi, które tej technologii nie stosują, zwłaszcza w USA, co dowodzi, że technologia ta przynosi już faktyczny wzrost produktywności. Największym ryzykiem dla giełdy jest gwałtowny wzrost rentowności obligacji, a za potencjalny punkt zapalny zmienności uważa rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych na poziomie około 5%. Przyznał, że rynek „przez długi czas był rozpieszczany przez niską zmienność rynku obligacji”, jednak podkreślił, że silny wzrost zysków sprawia, iż giełdowy trend wzrostowy trudno będzie zatrzymać.