Societe Generale: rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych na poziomie 5,5% stanie się punktem krytycznym dla presji na rynku akcji

Szef globalnej alokacji aktywów w Société Générale, Alain Bokobza, stwierdził, że rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA na poziomie 5,5% to punkt krytyczny – wyższe koszty pożyczek przewyższą wówczas wzrost zysków i zaczną wywierać presję na wyceny akcji. Bokobza zaznaczył, że w tym roku globalne prognozy zysków zostały znacząco podniesione, co sprawia, że nawet przy rosnących rentownościach premia za ryzyko akcji jeszcze się nie załamała. Dodał: „Obecnie akcje nie są droższe niż na początku roku, ale poziom rentowności wynoszący 5,5% będzie granicą, przy której rewizje zysków w górę przestaną wystarczać do utrzymania wycen, czyli progiem, od którego akcje zaczną odczuwać presję.” Bokobza przewiduje, że nadchodzące podwyżki stóp procentowych przez Fed i Europejski Bank Centralny będą umiarkowane i raczej nie będą na tyle agresywne, by zakłócić obecny cykl gospodarczy lub uspokoić obawy inflacyjne. Grace Peters z JPMorgan powiedziała w ubiegłym tygodniu, że osiągnięcie przez rentowność 10-letnich obligacji USA poziomu 5% będzie miało duże znaczenie psychologiczne i może wywołać reakcję stresową na rynku akcji. Emmanuel Cau z Barclays również uważa, że wzrost do 5% nasili niepokój inwestorów o wpływ na rynek akcji.