Jen zyskuje do najwyższego poziomu od ponad pół roku, a zmiana perspektyw stóp procentowych napędza odwrócenie kursu walutowego.

⑴ Jen w poniedziałek kontynuował odbicie podczas sesji azjatyckiej, umacniając się wobec dolara amerykańskiego do najsilniejszego poziomu od końca lutego i chwilowo osiągając około 154,04. Dolar osłabiał się w spokojnych notowaniach związanych ze świętami, a na zamknięciu strata zmniejszyła się do około 1,2%, zatrzymując się w okolicach 154,38.⑵ Ekonomista Moody's Analytics, Stefan Angrick, wskazał, że oczekiwania rynku dotyczące dalszego podnoszenia stóp przez Bank Japonii są już wyraźne, a jen ponownie zyskuje na popularności wśród inwestorów. Perspektywa zawężenia różnicy stóp procentowych między USA a Japonią osłabia atrakcyjność transakcji carry trade.⑶ Konsensus rynkowy skłania się ku zacieśnieniu polityki przez Bank Japonii jeszcze w tym miesiącu; część inwestorów zaczęła nawet obstawiać bardziej zdecydowane podwyżki stóp. Jednak Angrick uważa, że jednorazowa agresywna podwyżka o 50 punktów bazowych jest mało prawdopodobna, gdyż bank centralny nie chce nadmiernym zacieśnianiem wywołać recesji.⑷ Po stronie Fed, jastrzębie wypowiedzi Walscha przeplatały się z bardziej gołębią postawą Wallera, co powoduje konieczność ponownej oceny ścieżki stóp procentowych w USA. Analitycy Nomura spodziewają się, że jen może dalej się umacniać w tym tygodniu, o ile Fed zdecyduje się pominąć podwyżkę we wrześniu, a Bank Japonii pozostanie przy bardziej jastrzębim stanowisku.⑸ Kluczowe dla przyszłych trendów będą dane o CPI z USA oraz czwartkowe wypowiedzi członków Banku Japonii. Analitycy Barclays uważają, że ostatnie wzrosty podwyższyły próg dla dalszego umocnienia, a szybkie wzrosty jena mogą ponownie zwrócić uwagę rynku na możliwą interwencję władz, zwłaszcza w okresie świątecznym, gdy płynność jest ograniczona.